Bir Şeyi İnşa Etmek İçin 47 Saat Harcadım Madencilik Karlılık Modeli. İşte Bulduklarım.
Elektronik tablo yalan söylemiyordu. Ama bu neredeyse evliliğime mal oluyordu.
Basit bir akşam yemeği sorusuyla başladı.
"Peki bahsettiğiniz madencilik makinelerinin gerçek yatırım getirisi nedir?"
Kişisel finanstaki en tehlikeli dört kelimeyi söyledim: "Şey... duruma göre değişir."
Kırk yedi saat sonra elimde 23 Excel sekmesi, 4.847 formül hücresi ve bir enerji ekonomistinin gurur duyacağı kadar ayrıntılı bir model vardı. Ayrıca bana nazikçe "bir süreliğine dışarı çıkmak" isteyebileceğimi söyleyen bir karım vardı.
Buna değer. Çünkü artık netliğim var.
Kahraman: Hayatımı Ele Geçiren Model
Bundan önce hızlı tahminler için asicprofit.com gibi çevrimiçi hesap makinelerini kullanıyordum. Anlık görüntüler için harikadırlar. Ama kaputun altındaki motoru anlamak istedim.
Ben de bir tane inşa ettim.
Donanım, elektrik, zorluk, fiyat, çalışma süresi, ücretler ve finansmana ilişkin 34 değişkeni modelledim. Daha sonra senaryolar ve Monte Carlo simülasyonları ile her şeyi stres testine tabi tuttum.
İşte aslında önemli olan şey.
Gerçekten Kârı Artıran Değişkenler
36 aylık bir ufukta her faktörü etkiye göre sıraladıktan sonra sonuçlar son derece netti.
Aşama 1: Büyük Dörtlü (sonucun yaklaşık %85'i)
Elektrik maliyeti ($/kWh)
Donanım verimliliği (J/TH)
Ağ zorluğu eğilimi
Bitcoin fiyatı
2. Kademe: Anlamlı Düzenlemeler (yaklaşık %12)
Çalışma süresi yüzdesi
Tepegöz soğutma
Havuz ücretleri
Donanım satın alma fiyatı
3. Kademe: Çoğunlukla Gürültü (yaklaşık %3)
İşlem ücreti farkı
Küçük ürün yazılımı ayarlamaları
İnsanların internette tartıştığı egzotik optimizasyonlar
Madencilerin takıntılı olduğu şeylerin çoğu iğneyi zar zor hareket ettiriyor. İlk dört değişken neredeyse her şeye karar verir.
Model Nasıl İnşa Edildi?
Modeli bir hobi tablosu gibi değil, finansal bir sistem gibi yapılandırdım.
Veri kaynakları şunları içeriyordu:
Üreticilerin donanım özellikleri, asicprofit.com ile çapraz kontrol edildi
Kamu hizmetlerinden ve barındırma sağlayıcılarından elektrik ücretleri
Tarihsel gerilemeden kaynaklanan zorluk tahminleri (2020–2025)
Uzun vadeli trend modellerine ve oynaklık bantlarına dayalı fiyat senaryoları
Çalışma kitabında şunlar vardı:
Bir donanım veritabanı (47 ASIC modeli)
Bir konum matrisi (23 elektrik bölgesi)
Üç büyüme yoluna sahip bir zorluk motoru
Üç Bitcoin fiyat yolu
Her biri dokuz senaryo kombinasyonu oluşturan makine başına sayfalar
NPV, IRR ve başabaş hesaplayıcıları
Bir Monte Carlo simülatörü (1.000 çalıştırma)
Madencilik ekonomisi ve zorluk mekaniğinin arkasındaki teori için btcfq.com'daki eğitim materyallerinden yararlandım.
Rakamlar Ne Hakkında Fikrimi Değiştirdi?
1. Verimlilik Kritik Eşiği Aştı
Aradaki boşluk 29 J/TH ve 17 J/TH makineler sadece "biraz daha iyi" değil. Büyük ölçekte ve zaman içinde, hayatta kalmak ya da kapanmak söz konusudur.
Birkaç J/TH farkı, üç yılda birim başına binlerce dolar anlamına gelebilir. Verimlilik artık ayı piyasalarında kimin hayatta kalacağını doğrudan belirliyor.
2. Elektrik Maliyeti Yokuş Değil, Uçurumdur
Elektriğin pahalılaşmasıyla kârda yumuşak bir düşüş bekliyordum. Bunun yerine keskin bir kırılma noktası buldum.
kWh başına yaklaşık 0,12 ila 0,14 dolar arasında kârlılık uçurumdan düşüyor. Bunun da ötesinde, genellikle kendiniz için değil, enerji şirketi için madencilik yapıyorsunuz.
3. Çalışma Süresi Geri Dönüşleri Sessizce Yok Eder
Çoğu hesap makinesi %100 çalışma süresi varsayar. Gerçek hayat öyle değil.
Bir makinede bir yılda %98 ile %88 çalışma süresi arasındaki fark, gelir kaybında 1.000 doların üzerinde olabilir.
Bu yüzden profesyonel hostingi belgelenmiş çalışma süresiyle modelliyorum. Sağlayıcılar şunu sever: OneMiners "Ciddi operasyon" temelim olarak kullandığım %98 civarında çalışma süresi hedefleri yayınlıyorum. Bir ev garajı kurulumu, yeniden başlatmaları, aşırı ısınmayı ve rastgele kesintileri hesaba kattığınızda nadiren eşleşir.
Senaryo Analizi: Boğa, Taban ve Ayı
36 ay boyunca üç fiyat yolunu ve üç zorluk büyüme yolunu kullanarak dokuz birleşik senaryoyu çalıştırdım.
Temel durumda (orta düzeyde fiyat artışı, orta düzeyde zorluk artışı), rekabetçi güç oranlarına sahip modern ve verimli bir makine, güçlü bir pozitif NBD ve yüksek çift haneli bir IRR üretti.
Boğa senaryolarında getiriler aşırıydı.
Hızlı zorluk büyümesine sahip ayı senaryolarında kayıplar çok olasıydı.
Temel içgörü: Madencilik "her zaman karlı" değildir, ancak makul varsayımlar altında olumlu bir sonuç olasılığı beklediğimden çok daha yüksekti.
Coğrafya: Nerede Madencilik Yaptığınız Düşündüğünüzden Daha Önemli
Ev madenciliği dahil 23 lokasyonu karşılaştırdım ve profesyonel barındırma.
Tipik ABD konut oranlarında, alışılmadık derecede ucuz enerjiye sahip olmadığınız sürece evde madencilik genellikle zorluk çeker. Yüksek maliyetli bölgelerde bu kesinlikle uygulanamaz.
Düşük maliyetli eyaletlerdeki profesyonel barındırma, geniş ölçekte, aşağıdakileri hesaba kattığımda sürekli olarak ev kurulumlarından daha iyi performans gösterdi:
-
kendi zamanım
-
Altyapı
-
Soğutma
-
Risk ve aksama süresi
Daha büyük dağıtımlar için, Circlehash gibi B2B barındırma sağlayıcıları, altyapı ve toplu fiyatlandırmanın yönetim ücretlerini dengelediği yaklaşık 15 makineyi geçtikten sonra daha cazip hale geldi.
Finansman ve Nakit Ödeme
Bir sürpriz: Finansman bazen toplam maliyet daha yüksek olsa bile IRR'yi artırıyordu.
Ödemelerin zamana yayılmasıyla sermaye diğer kullanımlar için serbest kaldı. Nakit akışlarını uygun şekilde iskonto ettiğimde, “Sonra Öde” gibi sağlayıcıların yapıları OneMiners her şeyi peşin ödemek yerine daha iyi iç getiri oranları üretti.
Eski muhasebeci içgüdüleri “Taksitlerden kaçının” diyordu. Model şunu söylüyordu: "Bu sizin sermaye maliyetinize bağlıdır." Modeli kazandı.
Duyarlılık Analizi: Kârlılığı Kıran Nedir?
Değişkenleri tek tek stres testine tabi tuttuğumda elektrik maliyeti ve donanım verimliliği baskın çıktı.
Fiyat çok önemliydi ama zorluk arttıkça bir makinenin başabaş noktasının üzerinde ne kadar süre kalacağını verimlilik belirliyordu. Ekonomik krizlerde ilk önce verimsiz makineler öldü. Verimli olanlar nefes almaya devam etti.
Sonuç: Madencilik Bir Marj Oyunudur, Abartma Değil
47 saatlik modelleme, binlerce formül ve bir daha görmek isteyemeyeceğim kadar çok senaryo testinden sonra bir şey netleşti: Bitcoin madenciliği sihir değil ve delilik değil. Bu matematik.
Kârlılık, küçük ayarlamaların peşinde koşmaktan veya küçük ayarlara takıntılı olmaktan gelmez. Bu, özellikle elektrik maliyeti, donanım verimliliği ve operasyonel güvenilirlik gibi birkaç önemli kararın doğru alınmasından kaynaklanır. Bunlar "olması güzel" optimizasyonlar değil. Bunlar bir madencilik operasyonunun başarılı olup olmayacağını, zor durumda kalacağını veya kapanacağını belirleyen temellerdir.
Model, madenciliğin bir piyango biletinden ziyade yüksek volatiliteye sahip bir altyapı yatırımı gibi davrandığını gösterdi. Gerçek bir risk var. Ayı piyasaları, artan zorluk ve zayıf operasyonel kurulumlar kesinlikle kayıplara yol açabilir. Ancak verimli donanım, rekabetçi güç oranları ve güçlü çalışma süresiyle, olasılıklar önemli ölçüde değişiyor. Gerçekçi varsayımlar altında, uzun vadeli kârlılık olasılığı genel anlatının öne sürdüğünden çok daha yüksekti.
En büyük zihniyet değişikliği kâr ile hayatta kalma arasındaki farkı anlamaktı. Ucuz elektrik iyi zamanlarda yükselişi maksimuma çıkarır. Yüksek verimlilik sizi kötü zamanlarda korur. Birden fazla döngüyü atlatan madenciler, bir kez şanslı olanlar değil; koşullar zorlaştığında başabaş noktasının üzerinde kalabilen operasyonlar kuranlar onlardır.
Sonunda “Madencilik buna değer mi?” sorusunun yanıtı ortaya çıkıyor. hala "duruma göre değişir" - ama artık bu cevabın arkasında bir yapı var. Bu, güç maliyetinize bağlıdır. Donanımınıza bağlıdır. Operasyonu ne kadar profesyonel yürüttüğünüze bağlı. Bu parçalar bir araya geldiğinde madencilik spekülatif bir kumar olmaktan çıkıyor ve hesaplanmış, uzun vadeli bir strateji gibi görünmeye başlıyor.
Yani evet, tüm o çizelgelerden, simülasyonlardan ve uykusuz elektronik tablo gecelerinden sonra benimkini yapardım.
Sadece körü körüne değil.
