저는 채굴 수익성 모델을 구축하는 데 47시간을 보냈습니다. 내가 찾은 것은 다음과 같습니다.

나는 47시간을 건물을 짓는 데 보냈다 채굴 수익성 모델. 내가 찾은 것은 다음과 같습니다.

스프레드시트는 거짓말을 하지 않았습니다. 하지만 결혼 생활을 거의 잃을 뻔했습니다.

간단한 저녁 식사 질문으로 시작되었습니다.
"그렇다면 당신이 계속 얘기하는 채굴기의 실제 ROI는 얼마나 됩니까?"

나는 개인 금융에서 가장 위험한 네 가지 단어를 말했습니다. “글쎄… 상황에 따라 다릅니다.”

47시간 후에는 23개의 Excel 탭, 4,847개의 수식 셀, 그리고 에너지 경제학자가 자랑스러워할 만큼 상세한 모델을 갖게 되었습니다. 나에게는 "조금 밖에 나가고 싶다"고 부드럽게 제안하는 아내도 있었습니다.

그만한 가치가 있습니다. 이제는 명확성이 생겼기 때문입니다.

영웅: 내 인생을 점령한 모델

그 전에는 빠른 견적을 위해 asicprofit.com과 같은 온라인 계산기를 사용했습니다. 스냅샷에 아주 좋습니다. 하지만 저는 후드 아래의 엔진을 이해하고 싶었습니다.

그래서 하나 만들었습니다.

저는 하드웨어, 전기, 난이도, 가격, 가동 시간, 수수료 및 금융 전반에 걸쳐 34가지 변수를 모델링했습니다. 그런 다음 시나리오와 몬테카를로 시뮬레이션을 통해 모든 것을 스트레스 테스트했습니다.

실제로 중요한 것은 다음과 같습니다.

진정한 이익을 창출하는 변수

36개월 동안 영향을 기준으로 모든 요소의 순위를 매긴 후 결과는 매우 명확했습니다.

Tier 1: Big Four(결과의 약 85%)
전기요금($/kWh)
하드웨어 효율성(J/TH)
네트워크 난이도 추세
비트코인 가격

Tier 2: 의미 있는 조정(약 12%)
가동 시간 비율
냉각 오버헤드
수영장 요금
하드웨어 구매 가격

Tier 3: 대부분 소음(약 3%)
거래 수수료 차이
사소한 펌웨어 수정
사람들이 온라인에서 논쟁을 벌이는 이국적인 최적화

광부들이 집착하는 것의 대부분은 바늘을 거의 움직이지 않습니다. 처음 네 가지 변수가 거의 모든 것을 결정합니다.

모델 제작 방법

취미 스프레드시트가 아닌 금융 시스템처럼 모델을 구성했습니다.

포함된 데이터 소스:
제조업체의 하드웨어 사양, asicprofit.com과 교차 확인
유틸리티 및 호스팅 제공업체의 전기 요금
역사적 회귀를 통한 난이도 예측(2020~2025)
장기 추세 모델과 변동성 대역을 기반으로 한 가격 시나리오

통합 문서에는 다음이 포함되었습니다.
하드웨어 데이터베이스(47개 ASIC 모델)
위치 매트릭스(23개 전기 지역)
세 가지 성장 경로를 갖춘 난이도 엔진
세 가지 비트코인 가격 경로
각각 9개의 시나리오 조합을 생성하는 기계별 시트
NPV, IRR 및 손익분기점 계산기
몬테카를로 시뮬레이터(1,000회 실행)

채굴 경제학과 난이도 메커니즘에 대한 이론을 위해 저는 btcfq.com의 교육 자료를 참고했습니다.

숫자가 내 마음을 바꾼 이유

1. 효율성이 임계점을 넘었습니다.

사이의 격차 29 J/TH 및 17 J/TH 기계 단지 “조금 나아졌다”는 것이 아닙니다. 규모와 시간이 지남에 따라 생존 대 폐쇄입니다.

J/TH의 약간의 차이는 3년 동안 단위당 수천 달러를 의미할 수 있습니다. 이제 효율성은 하락장에서 살아남는 사람을 직접적으로 결정합니다.

2. 전기요금은 경사가 아니라 절벽이다

전기요금이 오르면서 순조롭게 수익이 감소할 것으로 예상했습니다. 대신에 날카로운 중단점을 찾았습니다.

kWh당 약 0.12~0.14달러로 수익성이 절벽으로 떨어집니다. 게다가 당신은 자신이 아닌 전력 회사를 위해 채굴하는 경우가 많습니다.

3. 가동 시간은 수익을 조용히 파괴합니다.

대부분의 계산기는 가동 시간을 100%로 가정합니다. 실제 생활은 그렇지 않습니다.

한 컴퓨터에서 1년 동안 가동 시간 98%와 88% 사이의 차이는 $1,000 이상의 수익 손실을 가져올 수 있습니다.

이것이 바로 제가 문서화된 가동 시간을 갖춘 전문 호스팅 모델을 만드는 이유입니다. 다음과 같은 제공업체 OneMiners 약 98%의 가동 시간 목표를 게시하며, 이를 "심각한 운영" 기준으로 사용합니다. 가정용 차고 설정은 재부팅, 과열 및 무작위 중단을 고려하면 거의 일치하지 않습니다.

시나리오 분석: Bull, Base, Bear

저는 36개월 동안 3개의 가격 경로와 3개의 난이도 성장 경로를 사용하여 9개의 결합 시나리오를 실행했습니다.

기본 사례(보통의 가격 상승, 적당한 난이도 증가)에서 경쟁력 있는 전력 요금을 갖춘 현대적이고 효율적인 기계는 강력한 양의 NPV와 높은 두 자릿수 IRR을 생성했습니다.

강세 시나리오에서는 수익률이 매우 높았습니다.
난이도가 빠르게 증가하는 약세 시나리오에서는 손실이 발생할 가능성이 매우 높습니다.

핵심 통찰력: 채굴은 "항상 수익성이 있는" 것은 아니지만, 합리적인 가정 하에서 긍정적인 결과가 나올 확률은 예상보다 훨씬 높았습니다.

지리: 광산이 있는 곳은 생각보다 더 중요합니다

홈마이닝과 전문 호스팅.

일반적인 미국 주거용 요금에서는 유난히 저렴한 전력을 사용하지 않는 한 주택 채굴에 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 비용이 많이 드는 지역에서는 단순히 실행이 불가능합니다.

규모 면에서 저비용 주의 전문 호스팅은 다음 사항을 고려하면 지속적으로 가정용 설정보다 우수한 성능을 보였습니다.

• 나만의 시간

• 인프라

• 냉각

• 위험 및 가동 중지 시간

대규모 배포의 경우 Circlehash와 같은 B2B 호스팅 제공업체는 인프라와 대량 가격이 관리 비용을 상쇄하는 대략 15개 시스템을 지나 더욱 매력적이 되었습니다.

자금 조달 및 현금 지불

한 가지 놀라운 사실은 총 비용이 더 높을 때에도 자금 조달이 IRR을 향상시키는 경우가 있다는 것입니다.

시간이 지남에 따라 지불을 분산함으로써 자본은 다른 용도로 자유롭게 유지되었습니다. 현금흐름을 적절하게 할인했을 때, 확실히 “나중에 지불하세요” 다음과 같은 공급자의 구조 OneMiners 모든 것을 선불로 지불하는 것보다 내부 수익률이 더 좋습니다.

오래된 회계사의 본능은 “할부금을 피하라”고 말했습니다. 모델에서는 "자본 비용에 따라 달라집니다"라고 말했습니다. 모델이 승리했습니다.

민감도 분석: 수익성을 저해하는 요인

변수를 하나씩 스트레스 테스트해보니 전기요금과 하드웨어 효율성이 지배적이었습니다.

가격은 매우 중요했지만, 난이도가 높아짐에 따라 기계가 손익 분기점 이상을 유지하는 기간은 효율성에 따라 결정되었습니다. 경기 침체기에는 비효율적인 기계가 먼저 죽었습니다. 효율적인 사람들은 계속 숨을 쉬었습니다.

결론: 채굴은 과대광고가 아닌 마진 게임입니다

47시간에 걸친 모델링, 수천 개의 공식, 다시 보고 싶은 것보다 더 많은 시나리오 테스트를 거친 후 한 가지 분명해졌습니다. 비트코인 채굴은 마법도 아니고 광기도 아닙니다. 수학이에요.

수익성은 작은 조정을 쫓거나 사소한 설정에 집착하는 데서 나오는 것이 아닙니다. 이는 특히 전기 비용, 하드웨어 효율성 및 운영 안정성과 같은 몇 가지 주요 결정을 올바르게 내리는 데서 비롯됩니다. 이는 "있으면 좋은" 최적화가 아닙니다. 이는 채굴 작업이 성공할 것인지, 어려움을 겪을 것인지, 아니면 폐쇄될 것인지를 결정하는 기초입니다.

이 모델은 채굴이 복권이라기보다는 변동성이 높은 인프라 투자에 더 가깝다는 것을 보여주었습니다. 실제 위험이 있습니다. 약세장, 증가하는 난이도, 열악한 운영 설정은 절대적으로 손실로 이어질 수 있습니다. 그러나 효율적인 하드웨어, 경쟁력 있는 전력 요금, 강력한 가동 시간을 갖춘다면 승산은 극적으로 바뀔 것입니다. 현실적인 가정 하에서 장기적인 수익성 가능성은 일반적인 설명보다 훨씬 높았습니다.

가장 큰 사고방식 변화는 이익과 생존의 차이를 이해한 것이었습니다. 저렴한 전기는 호황기에 상승 여력을 극대화합니다. 높은 효율성은 어려운 상황에서도 당신을 보호합니다. 여러 주기를 거쳐 지속되는 광부들은 한 번 운이 좋았던 사람들이 아닙니다. 그들은 상황이 어려워도 손익분기점 이상을 유지할 수 있는 작업을 구축한 사람들입니다.

결국 “채굴할 가치가 있는가?”라는 대답이 돌아왔다. 여전히 “상황에 따라 다릅니다”입니다. 하지만 이제 그 대답에는 구조가 있습니다. 전력 비용에 따라 다릅니다. 하드웨어에 따라 다릅니다. 얼마나 전문적으로 작업을 실행하느냐에 따라 달라집니다. 이러한 조각들이 정렬되면 채굴은 더 이상 투기적 도박이 아니며 계산된 장기 전략처럼 보이기 시작합니다.

그렇습니다. 모든 차트, 시뮬레이션 및 잠 못 이루는 스프레드시트 밤을 보낸 후에는 채굴에 착수했습니다.

맹목적으로는 아닙니다.