Strávil jsem 47 hodin budováním a Model ziskovosti těžby. Zde je Co jsem našel.
Tabulka nelhal. Ale málem mě to stálo manželství.
Začalo to jednoduchou otázkou na večeři.
"Takže jaká je skutečná návratnost investic do těch těžařských strojů, o kterých pořád mluvíte?"
Řekl jsem čtyři nejnebezpečnější slova v oblasti osobních financí: "No... to záleží."
O čtyřicet sedm hodin později jsem měl 23 záložek Excelu, 4 847 buněk vzorce a dostatečně detailní model, aby na něj byl energetický ekonom hrdý. Měl jsem také manželku, která mi jemně navrhla, abych mohl „jít na chvíli ven“.
Stojí to za to. Protože teď mám jasno.
Hrdina: Model, který převzal můj život
Předtím jsem pro rychlé odhady používal online kalkulačky jako asicprofit.com. Jsou skvělé pro momentky. Ale chtěl jsem pochopit motor pod kapotou.
Tak jsem jeden postavil.
Modeloval jsem 34 proměnných napříč hardwarem, elektřinou, obtížností, cenou, dobou provozuschopnosti, poplatky a financováním. Vše jsem pak zátěžově testoval pomocí scénářů a simulací Monte Carlo.
Zde je to, na čem skutečně záleží.
Proměnné, které skutečně přinášejí zisk
Po seřazení všech faktorů podle dopadu v horizontu 36 měsíců byly výsledky brutálně jasné.
Úroveň 1: Velká čtyřka (asi 85 % výsledku)
Náklady na elektřinu ($/kWh)
Hardwarová účinnost (J/TH)
Trend obtížnosti sítě
Cena bitcoinu
Úroveň 2: Smysluplné úpravy (asi 12 %)
Procento provozuschopnosti
Chlazení nad hlavou
Poplatky za bazén
Pořizovací cena hardwaru
Úroveň 3: Převážně hluk (asi 3 %)
Rozdíl transakčního poplatku
Drobné úpravy firmwaru
Exotické optimalizace, o kterých se lidé na internetu hádají
Většina toho, čím jsou horníci posedlí, sotva pohne jehlou. První čtyři proměnné rozhodují téměř o všem.
Jak byl model postaven
Strukturoval jsem model jako finanční systém, ne jako hobby tabulku.
Zahrnuty zdroje dat:
Hardwarové specifikace od výrobců, křížově zkontrolované s asicprofit.com
Ceny elektřiny od poskytovatelů služeb a hostingu
Projekce obtížnosti z historické regrese (2020–2025)
Cenové scénáře založené na modelech dlouhodobých trendů a pásmech volatility
Sešit měl:
Hardwarová databáze (47 modelů ASIC)
Umístění matice (23 oblastí elektřiny)
Motor obtížnosti se třemi cestami růstu
Tři cenové cesty bitcoinů
Listy pro jednotlivé stroje, z nichž každý generuje devět kombinací scénářů
NPV, IRR a kalkulačky zvratu
Simulátor Monte Carlo (1000 spuštění)
Pro teorii ekonomie těžby a mechaniky obtížnosti jsem se opřel o vzdělávací materiál z btcfq.com.
O čem čísla změnila můj názor
1. Efektivita překročila kritický práh
Mezera mezi Stroje 29 J/TH a 17 J/TH není jen „o něco lepší“. V měřítku a v čase je to přežití versus vypnutí.
Několik J/TH rozdílů může znamenat tisíce dolarů na jednotku za tři roky. Efektivita nyní přímo určuje, kdo přežije medvědí trhy.
2. Náklady na elektřinu jsou útes, nikoli svah
Očekával jsem hladký pokles zisku, protože elektřina zdražovala. Místo toho jsem našel ostrý bod zlomu.
Přibližně 0,12–0,14 USD za kWh ziskovost padá z útesu. Navíc často těžíte pro energetickou společnost, ne pro sebe.
3. Doba provozuschopnosti Tiše ničí Návraty
Většina kalkulaček předpokládá 100% dostupnost. Skutečný život ne.
Rozdíl mezi 98% a 88% dostupností na jednom počítači za rok může být více než 1 000 USD ve ztrátě příjmů.
Proto modeluji profesionální hosting s dokumentovanou dostupností. Poskytovatelé mají rádi OneMiners publikovat cíle provozuschopnosti kolem 98 %, což používám jako základ pro „seriózní provoz“. Nastavení domácí garáže se málokdy shoduje s tím, když započítáte restarty, přehřátí a náhodné výpadky.
Analýza scénáře: Býk, Základní a Medvěd
Spustil jsem devět kombinovaných scénářů s použitím tří cenových cest a tří cest růstu obtížnosti během 36 měsíců.
V základním případě (střední růst cen, mírný růst obtížnosti) vytvořil moderní účinný stroj s konkurenčními výkony silnou kladnou NPV a vysokou dvoucifernou IRR.
V býčích scénářích byly výnosy extrémní.
V medvědích scénářích s rychlým růstem obtížnosti byly ztráty velmi možné.
Klíčový poznatek: těžba není „vždy zisková“, ale za rozumných předpokladů byla pravděpodobnost pozitivního výsledku mnohem vyšší, než jsem očekával.
Geografie: Kde těžíte je důležitější, než si myslíte
Porovnal jsem 23 lokalit, včetně domácí těžby a profesionální hosting.
Při typických sazbách pro bydlení v USA má domácí těžba často problémy, pokud nemáte neobvykle levnou energii. V regionech s vysokými náklady je to prostě nefunkční.
Profesionální hosting v nízkonákladových státech v měřítku trvale překonával domácí nastavení, jakmile jsem započítal:
-
Můj vlastní čas
-
Infrastruktura
-
Chlazení
-
Riziko a prostoje
Pro větší nasazení se poskytovatelé B2B hostingu, jako je Circlehash, stali atraktivnějšími po zhruba 15 strojích, kde infrastruktura a hromadné ceny kompenzovaly poplatky za správu.
Financování vs placení v hotovosti
Jedno překvapení: financování někdy zlepšilo IRR, i když byly celkové náklady vyšší.
Rozložením plateb v čase zůstal kapitál volný pro jiné použití. Když jsem správně diskontoval peněžní toky, jisté “Zaplatit později” struktur od poskytovatelů jako OneMiners přineslo lepší vnitřní míru návratnosti než platit vše předem.
Staré účetní instinkty říkaly: "Vyhněte se splátkám." Model řekl: „Záleží na vašich nákladech na kapitál.“ Model vyhrál.
Analýza citlivosti: Co narušuje ziskovost
Když jsem zátěžově testoval proměnné jednu po druhé, dominovaly náklady na elektřinu a účinnost hardwaru.
Na ceně hodně záleželo, ale účinnost určovala, jak dlouho se stroj udrží nad hranicí rentability, když obtížnost stoupá. Při poklesech nejprve umíraly nevýkonné stroje. Ti výkonní dál dýchali.
Závěr: Těžba je hra o rozpětí, ne humbuk
Po 47 hodinách modelování, tisících vzorců a dalším testování scénářů, než bych kdy chtěl znovu vidět, se jedna věc vyjasnila: těžba bitcoinů není kouzlo a není to šílenství. je to matematika.
Ziskovost nepochází z pronásledování malých vylepšení nebo posedlosti drobnými nastaveními. Vychází ze správného provedení několika důležitých rozhodnutí – zejména nákladů na elektřinu, účinnosti hardwaru a provozní spolehlivosti. Nejedná se o „příjemné“ optimalizace. Jsou základem, který určuje, zda těžební provoz vzkvétá, bojuje nebo se zastaví.
Model ukázal, že těžba se chová méně jako tiket do loterie a spíše jako investice do infrastruktury s vysokou volatilitou. Existuje skutečné riziko. Medvědí trhy, rostoucí obtížnost a špatné provozní nastavení mohou absolutně vést ke ztrátám. Ale s efektivním hardwarem, konkurenceschopnými sazbami energie a vysokou dobou provozuschopnosti se šance dramaticky mění. Za realistických předpokladů byla pravděpodobnost dlouhodobé ziskovosti mnohem vyšší, než naznačuje běžný příběh.
Největším posunem v myšlení bylo pochopení rozdílu mezi ziskem a přežitím. Levná elektřina maximalizuje růst v dobrých časech. Vysoká účinnost vás ochrání ve špatných časech. Horníci, kteří vydrží několik cyklů, nejsou ti, kteří měli štěstí jednou – jsou to ti, kdo vybudovali provozy, které mohou zůstat nad zlomem, i když se podmínky zhorší.
Nakonec odpověď na otázku „Vyplatí se těžba? je stále „to závisí,“ ale nyní má tato odpověď za sebou strukturu. Záleží na vašich nákladech na energii. Záleží na vašem hardwaru. Záleží na tom, jak profesionálně provozujete. Když jsou tyto kusy zarovnány, těžba přestane být spekulativním hazardem a začne vypadat jako vypočítaná dlouhodobá strategie.
Takže ano, po všech těch grafech, simulacích a bezesných tabulkových nocích bych těžil.
Jen ne slepě.
