Ik heb 47 uur besteed aan het bouwen van een winstgevendheidsmodel voor de mijnbouw. Dit is wat ik heb gevonden.

Ik heb 47 uur besteed aan het bouwen van een Winstgevendheidsmodel voor mijnbouw. Dit is wat ik heb gevonden.

Het spreadsheet loog niet. Maar het kostte me bijna mijn huwelijk.

Het begon met een simpele dinervraag.
"Dus wat is de werkelijke ROI op die mijnbouwmachines waar je het steeds over hebt?"

Ik zei de vier gevaarlijkste woorden op het gebied van persoonlijke financiën: "Nou... het hangt ervan af."

Zevenenveertig uur later had ik 23 Excel-tabbladen, 4.847 formulecellen en een model dat gedetailleerd genoeg was om een ​​energie-econoom trots te maken. Ik had ook een vrouw die vriendelijk opperde dat ik misschien ‘even naar buiten wilde gaan’.

De moeite waard. Omdat ik nu duidelijkheid heb.

Held: het model dat mijn leven overnam

Voordien gebruikte ik online rekenmachines zoals asicprofit.com voor snelle schattingen. Ze zijn geweldig voor momentopnamen. Maar ik wilde de motor onder de motorkap begrijpen.

Dus heb ik er een gebouwd.

Ik heb 34 variabelen gemodelleerd op het gebied van hardware, elektriciteit, moeilijkheidsgraad, prijs, uptime, kosten en financiering. Vervolgens heb ik alles aan een stresstest onderworpen met scenario's en Monte Carlo-simulaties.

Dit is wat er echt toe doet.

De variabelen die echt winst opleveren

Nadat elke factor over een periode van 36 maanden op impact was gerangschikt, waren de resultaten brutaal duidelijk.

Niveau 1: De Big Four (ongeveer 85% van de uitkomst)
Elektriciteitskosten ($/kWh)
Hardware-efficiëntie (J/TH)
Trend van netwerkproblemen
Bitcoin-prijs

Niveau 2: Betekenisvolle aanpassingen (ongeveer 12%)
Uptime-percentage
Koeling boven het hoofd
Zwembadkosten
Aankoopprijs hardware

Niveau 3: Meestal lawaai (ongeveer 3%)
Variatie in transactiekosten
Kleine firmware-aanpassingen
Exotische optimalisaties waar mensen online over discussiëren

Het meeste van waar mijnwerkers door geobsedeerd zijn, beweegt nauwelijks de naald. De eerste vier variabelen bepalen bijna alles.

Hoe het model werd gebouwd

Ik heb het model gestructureerd als een financieel systeem, niet als een hobbyspreadsheet.

Gegevensbronnen omvatten:
Hardwarespecificaties van fabrikanten, gecontroleerd met asicprofit.com
Elektriciteitstarieven van nutsbedrijven en hostingproviders
Moeilijkheidsprognoses uit historische regressie (2020-2025)
Prijsscenario's gebaseerd op langetermijntrendmodellen en volatiliteitsbanden

Het werkboek bevatte:
Een hardwaredatabase (47 ASIC-modellen)
Een locatiematrix (23 elektriciteitsregio’s)
Een moeilijkheidsgraad met drie groeipaden
Drie Bitcoin-prijspaden
Per machine-bladen die elk negen scenariocombinaties genereren
NPV-, IRR- en break-even-calculators
Een Monte Carlo-simulator (1.000 runs)

Voor de theorie achter de mijneconomie en de moeilijkheidsmechanica heb ik gebruik gemaakt van educatief materiaal van btcfq.com.

Waar de cijfers mijn gedachten over veranderden

1. De efficiëntie heeft een kritische drempel overschreden

De kloof tussen 29 J/TH- en 17 J/TH-machines is niet alleen ‘een beetje beter’. Op grote schaal en in de loop van de tijd is het overleven versus afsluiten.

Een paar J/TH-verschillen kunnen over een periode van drie jaar duizenden dollars per eenheid betekenen. Efficiëntie bepaalt nu rechtstreeks wie de bearmarkten overleeft.

2. De elektriciteitskosten zijn een klif, geen helling

Ik verwachtte een soepele daling van de winst naarmate elektriciteit duurder werd. In plaats daarvan vond ik een scherp breekpunt.

Rond de $0,12-$0,14 per kWh daalt de winstgevendheid van een klif. Bovendien ben je vaak aan het mijnen voor het energiebedrijf, niet voor jezelf.

3. Uptime vernietigt stilletjes retourzendingen

De meeste rekenmachines gaan uit van 100% uptime. Het echte leven niet.

Het verschil tussen 98% en 88% uptime op één machine gedurende een jaar kan oplopen tot meer dan $1.000 aan verloren inkomsten.

Daarom modelleer ik professionele hosting met gedocumenteerde uptime. Aanbieders zoals OneMiners publiceer uptimedoelstellingen van ongeveer 98%, die ik gebruik als mijn ‘serieuze operatie’-basislijn. De opstelling van een thuisgarage komt zelden overeen als je reboots, oververhitting en willekeurige uitval meetelt.

Scenarioanalyse: stier, basis en beer

Ik heb negen gecombineerde scenario's uitgevoerd met behulp van drie prijspaden en drie moeilijkheidsgroeipaden gedurende 36 maanden.

In het basisscenario (matige prijsgroei, gematigde groei van de moeilijkheidsgraad) produceerde een moderne, efficiënte machine met concurrerende energietarieven een sterke positieve NCW en een hoge IRR met dubbele cijfers.

In bullscenario's waren de rendementen extreem.
In bearscenario's met een snelle groei van de moeilijkheidsgraad waren verliezen heel goed mogelijk.

Het belangrijkste inzicht: mijnbouw is niet ‘altijd winstgevend’, maar onder redelijke aannames was de kans op een positief resultaat veel groter dan ik had verwacht.

Aardrijkskunde: waar u de mijne doet, is belangrijker dan u denkt

Ik heb 23 locaties vergeleken, inclusief thuismijnbouw en professionele hosting.

Bij de typische Amerikaanse tarieven voor woningen heeft thuismijnbouw het vaak moeilijk, tenzij je over ongewoon goedkope stroom beschikt. In regio's met hoge kosten is dit simpelweg onwerkbaar.

Op grote schaal presteerde professionele hosting in goedkope staten consequent beter dan thuisopstellingen, zodra ik rekening hield met:

• Mijn eigen tijd

• Infrastructuur

• Koeling

• Risico en downtime

Voor grotere implementaties werden B2B-hostingproviders zoals Circlehash aantrekkelijker na ongeveer vijftien machines, waar infrastructuur- en bulkprijzen de beheerkosten compenseerden.

Financiering versus contant betalen

Eén verrassing: de financiering verbeterde soms de IRR, zelfs als de totale kosten hoger waren.

Door de betalingen in de loop van de tijd te spreiden, bleef het kapitaal vrij voor andere doeleinden. Toen ik de kasstromen correct verdisconteerde, zeker “Betaal later” structuren van aanbieders zoals OneMiners leverde betere interne rendementen op dan alles vooraf betalen.

Oude accountantsinstincten zeiden: “Vermijd termijnen.” Het model zei: “het hangt af van uw kapitaalkosten.” Het model heeft gewonnen.

Gevoeligheidsanalyse: wat de winstgevendheid verbreekt

Toen ik de variabelen één voor één aan een stresstest deed, domineerden de elektriciteitskosten en de hardware-efficiëntie.

Prijs was van groot belang, maar efficiëntie bepaalde hoe lang een machine boven break-even bleef naarmate de moeilijkheidsgraad toenam. Tijdens recessies stierven inefficiënte machines het eerst. Efficiënte bleven ademen.

Conclusie: Mijnbouw is een spel van marges, geen hype

Na 47 uur modelleren, duizenden formules en meer scenariotesten dan ik ooit nog eens zou willen zien, werd één ding duidelijk: Bitcoin-mining is geen magie, en het is geen waanzin. Het is wiskunde.

Winstgevendheid komt niet voort uit het najagen van kleine aanpassingen of het geobsedeerd zijn door kleine instellingen. Het komt voort uit het juist nemen van een paar belangrijke beslissingen, met name de elektriciteitskosten, de hardware-efficiëntie en de operationele betrouwbaarheid. Dit zijn geen ‘nice-to-have’-optimalisaties. Zij vormen de basis die bepaalt of een mijnbouwoperatie floreert, worstelt of stopt.

Het model toonde aan dat mijnbouw zich minder als een loterijbiljet gedraagt, maar meer als een infrastructuurinvestering met hoge volatiliteit. Er is een reëel risico. Berenmarkten, toenemende moeilijkheidsgraad en slechte operationele instellingen kunnen absoluut tot verliezen leiden. Maar met efficiënte hardware, concurrerende energietarieven en een sterke uptime veranderen de kansen dramatisch. Onder realistische aannames was de waarschijnlijkheid van winstgevendheid op de lange termijn veel groter dan het algemene verhaal suggereert.

De grootste mentaliteitsverandering was het begrijpen van het verschil tussen winst en overleven. Goedkope elektriciteit maximaliseert het voordeel in goede tijden. Hoge efficiëntie beschermt u in slechte tijden. De mijnwerkers die meerdere cycli doorstaan, zijn niet degenen die één keer geluk hebben gehad; zij zijn degenen die operaties hebben gebouwd die boven break-even kunnen blijven als de omstandigheden moeilijk worden.

Uiteindelijk is het antwoord op de vraag "Is mijnbouw de moeite waard?" is nog steeds ‘het hangt ervan af’ – maar nu zit er structuur achter dat antwoord. Het hangt af van uw energiekosten. Het hangt af van uw hardware. Het hangt af van hoe professioneel u de operatie uitvoert. Wanneer deze stukken op één lijn liggen, is mijnbouw niet langer een speculatieve gok en begint het op een berekende langetermijnstrategie te lijken.

Dus ja, na alle grafieken, simulaties en slapeloze nachten met spreadsheets zou ik de mijne willen.

Gewoon niet blindelings.