Bitcoin 광업은 MWh당 $179를 얻습니다. AI 코로케이션은 $180를 얻습니다.
2년 동안 업계에서는 다음과 같은 한 문장을 반복해 왔습니다. AI는 메가와트당 더 많은 비용을 지불합니다. Bitcoin 광산. 그것은 사실이다. 또한 언급한 바와 같이 완전히 다른 4개의 비즈니스를 하나의 숫자로 축소하기 때문에 거의 쓸모가 없습니다.
2026년 9월 6일에 발표된 분석 Miner Weekly, 작성자: Bitcoin.com 뉴스, 산업별이 아닌 비즈니스 모델별로 수익을 분류했습니다. 결과는 전체 토론을 재구성합니다.
현세대 수력발전소 Bitcoin 채굴자는 HPC 코로케이션 거래 중간값의 메가와트시당 수익의 99.5%를 얻습니다.
20%가 아닙니다. 절반이 아닙니다. 99.9%입니다. 모두가 말하는 격차는 AI와 채굴 사이가 아니라 AI와 채굴 사이에 있습니다. 스스로 컴퓨팅을 운영하다 그리고 메가와트를 다른 사람의 하드웨어에 임대.
측정된 4가지 비즈니스 모델
메가와트시당 수익은 규모를 정상화하기 때문에 현실과의 접촉에서 살아남는 유일한 비교입니다. 500MW 사이트와 단일 랙은 동일한 질문에 답합니다. 1시간의 전기는 어떻게 될까요?
| 모델 | 운영자/하드웨어 | MWh당 수익 |
|---|---|---|
| 풀스택 AI | 비트디어 | $1,213 |
| 풀스택 AI | 백색섬유 | $958 |
| 풀스택 AI | 하이브 | $924 |
| 풀스택 AI | 아이렌 | $807 |
| 알트코인 ASIC 채광 |
 Antminer Z15 프로(Zcash) |
$585.61 |
| 컴퓨팅 판매자 | 코어위브 | ~$322 |
| HPC 코로케이션(집주인) | 범위 중앙값 $86~$300 | ~$180 |
| Bitcoin 채광 |
 Bitmain Antminer S23 하이드 |
$179.13 |
| Bitcoin 채광 |
 Bitmain Antminer S21 프로 |
$113.45 |
표를 두 번 읽으세요. 첫 번째 읽기에서는 AI가 승리한다고 알려줍니다. 두 번째는 더 유용한 정보를 알려줍니다. 집주인 줄과 Bitcoin 마이닝 행은 동일한 행입니다.. $179.13 대비 $180.
풀스택이 5배 더 많은 비용을 지불하는 이유와 거기에 도달하는 데 드는 비용
MWh당 풀스택 중앙값인 940.74달러는 실제로 채굴 수치의 약 5.3배에 해당합니다. 그러나 수익이 문장의 전부는 아닙니다. AI 인프라 구축 비용 메가와트당 800만~1,500만 달러, 반대 메가와트당 70만~100만 달러 채굴을 위해 BitPlanet Research Lab 보고서는 2026년 9월 2일에 게시되었습니다..
이는 10배의 자본 지출 벽입니다. 그리고 이는 대부분의 채굴 운영자가 한 번도 운영한 적이 없는 비즈니스를 제공합니다. GPU 제품군 관리, 밀리초 단위로 측정되는 고객 SLA, 밀도 채굴이 필요하지 않은 액체 냉각, 기업 판매 주기 등이 있습니다.
변전소가 아닌 광부를 소유한 경우 이것이 의미하는 바
AI 피벗에 관한 거의 모든 기사는 전력 인프라를 소유한 사람들을 위해 작성되었습니다. 대신 하드웨어를 소유하고 있다면 결론이 반전됩니다.
$940 행에 액세스할 수 없습니다. 이를 위해서는 9자리 자본과 다른 회사가 필요합니다. 몇 주 안에 배송되는 기계를 사용하면 오늘 179달러 행에 액세스할 수 있습니다. 그리고 하이퍼스케일러가 경쟁하는 집주인 행은 실제로 구입할 수 있는 기계와 거의 동일한 비용을 지불합니다.
전체 질문을 비용 측면으로 옮깁니다. MWh당 수익은 시장에서 결정됩니다. 귀하가 통제하는 숫자는 메가와트시 비용입니다.
| OneMiners 사이트 | 7년 고정금리 | MWh당 에너지 비용 |
|---|---|---|
| 나이지리아 | $0.0364/kWh | $36.40 |
| 에티오피아(수력) | $0.0399/kWh | $39.90 |
| 미국 지역(조지아 포함) | $0.045/kWh | $45.00 |
| 네트워크 평균 | $0.0480/kWh | $48.00 |
분석가의 $179.13 수익 수치를 $36-48 에너지 비용 옆에 설정하면 누구도 예상하지 않고도 비즈니스의 형태를 볼 수 있습니다. 이것이 고정 비율 호스팅에 대한 전체적인 주장입니다. 해시 가격을 제어할 수 없습니다. ZEC, 또는 Anthropic이 Rockdale의 메가와트에 대해 지불하는 금액. 7년 동안 전력 가격을 고정할 수 있습니다.
평결
평결: AI 대 채굴 프레이밍은 잘못된 축입니다. 현재 세대의 메가와트시당 측정 Bitcoin 채굴은 전체 데이터 센터 업계가 공급하기 위해 경쟁하고 있는 HPC 임대 모델과 동일합니다. 풀스택 AI 작업만이 이를 의미 있게 해결하며, 메가와트당 800만~1,500만 달러와 GPU 사업이 없는 사람에게는 그 길은 닫혀 있습니다.
채굴 하드웨어의 개인 또는 기관 소유자의 경우 실제로 결과를 움직이는 결정은 어떤 산업에 참여할 것인지가 아닙니다. 이는 전기 요금을 지불하는 금액과 해당 가격이 유지되는 기간입니다.
4개 대륙 20개 현장에 걸쳐 2,163MW의 계약 용량을 보유하고 있습니다. 7년 고정 에너지 $0.0364/부터kWh, 0% 관리 비용, 7년 하드웨어 보증, 95% 보장 SLA 대비 98% 이상의 가동 시간 관찰, Formula의 채굴자별 모니터링 OneMiners 앱. 다음 사이트에서 고정 요금을 비교하세요. OneMiners.
