บทสรุปผู้บริหาร: สัญญาไฟฟ้า 7 ปีสำหรับการขุด Bitcoin การเตรียมการไม่ใช่สิ่งที่อยากรู้อีกต่อไปในการจัดซื้อโครงสร้างพื้นฐานแบบโฮสต์อีกต่อไป - พวกมันเป็นตัวแทนของประเภทสินทรัพย์ที่มีโครงสร้างแตกต่าง เราสังเกตเห็นความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้ประกอบการที่มีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าแบบสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ระยะยาวกับผู้ให้บริการที่มีอัตราภาษีแบบดัชนีรายไตรมาสหรือที่อยู่ติดกัน
ตลอดระยะเวลาการถือครอง 2,520 วัน ความแตกต่างนั้นแปลเป็นความแตกต่างห้าหลักในต้นทุนการส่งมอบต่อหน่วย ASIC ซึ่งเป็นลำดับความสำคัญที่ทำให้การเลือกฮาร์ดแวร์เป็นตัวขับเคลื่อนการส่งคืนแคบลง
การวิเคราะห์นี้จะจำลอง NPV และผลกระทบจากความผันผวนของผลตอบแทนของราคาไฟฟ้าคงที่และผันแปร โดยระบุปริมาณความได้เปรียบด้านต้นทุนแบบทบต้นที่ฝังอยู่ใน วันไมเนอร์ส' โครงสร้างสัญญาแบบแบ่งชั้น (1 ปี 3 ปี 7 ปี) และตรวจสอบว่าเหตุใดการรับประกัน ASIC 7 ปีพร้อมกันจึงสร้างกลุ่มความสามารถในการคาดการณ์แบบวงปิดซึ่งทุนสถาบันไม่เคยเห็นมาก่อนในภาคส่วนนี้
1. โครงสร้างตลาดไฟฟ้า: สปอต, จัดทำดัชนี และคงที่
ก่อนการสร้างแบบจำลองผลลัพธ์ เราจะกำหนดระบบการกำหนดราคาหลักสามประการที่ผู้ขุด Bitcoin โฮสต์เผชิญในทางปฏิบัติ
ตลาดสปอตและเดย์ข้างหน้า
ในตลาดพลังงานที่ได้รับการควบคุม - ERCOT (เท็กซัส), Nord Pool (สแกนดิเนเวีย), EPEX (ยุโรปกลาง) - ราคาพลังงานเป็นแบบหักล้าง 15 นาทีถึง 24 ชั่วโมง ราคาสปอตแบบวันล่วงหน้าใน ERCOT อยู่ระหว่าง 0.02 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง ถึง 0.18 เหรียญสหรัฐฯ/กิโลวัตต์ชั่วโมง ในปี 2567-2568 โดยมีการพุ่งขึ้นเป็นช่วงๆ ในช่วงเย็นและจุดสูงสุดของอุปสงค์ในฤดูร้อนที่เกินชั่วคราว 0.50 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง.
ผู้ดำเนินการขุดที่โฮสต์ซึ่งอัตราภาษีถูกจัดทำดัชนีเป็นการชำระล่วงหน้าแบบวันล่วงหน้าจะได้รับค่าความแปรปรวนทั้งหมดนั้น ในช่วงเหตุการณ์ความเครียดกริดเป็นเวลา 72 ชั่วโมงในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ราคาสปอตของ ERCOT ได้แตะระดับ $9/กิโลวัตต์ชั่วโมง — ตัวเลขที่อาจสร้างรายได้สุทธิติดลบสำหรับนักขุดที่ทำงานโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงด้านราคา
สัญญาจัดทำดัชนีรายไตรมาส
ข้อตกลงการรับพลังงานเชิงพาณิชย์ส่วนใหญ่สำหรับโหลดระดับศูนย์ข้อมูลมีโครงสร้างเป็นสัญญาที่มีการจัดทำดัชนีรายไตรมาส: ส่วนเสริมคงที่ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่เผยแพร่ (Henry Hub, TTF, ค่าเฉลี่ยรายวันล่วงหน้า) Adder ให้รายได้ขั้นต่ำสำหรับเครื่องกำเนิดไฟฟ้า ส่วนประกอบดัชนีส่งผ่านเชื้อเพลิงและความเสี่ยงด้านตลาดไปยังผู้ซื้อ
ในทางปฏิบัติ อัตราภาษีที่จัดทำดัชนีรายไตรมาสสำหรับโหลด 1–5 MW ในตลาดสหรัฐฯ อยู่ระหว่าง 0.04 ถึง 0.12 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง ในช่วงปี 2565-2568 ขึ้นอยู่กับไตรมาสมาตรฐาน
PPA อัตราคงที่ระยะยาว
สัญญาซื้อขายไฟฟ้าที่แฟลต $/kWh ตลอดอายุสัญญา เป็นเครื่องมือสาธารณูปโภคที่ใช้หาเงินของคนรุ่นใหม่ นักพัฒนาพลังงานลมและแสงอาทิตย์ต้องการ PPA 10-20 ปีในการเข้าถึงการเงินของโครงการ สำหรับผู้ซื้อ PPA ที่มีอัตราคงที่ 7 ปีจะล็อคต้นทุนพลังงานในปัจจุบัน และแปลงตัวแปรสุ่มเป็นรายการบรรทัดที่กำหนด ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวขั้นพื้นฐานในการจัดซื้อพลังงานของสถาบัน
ซึ่งก็คือเครื่องดนตรีนั่นเอง วันไมเนอร์ส' สัญญาโฮสต์ 7 ปีทำซ้ำในฝั่งผู้ซื้อ คนขุดแร่ไม่ได้เจรจาโดยตรงกับเครื่องกำเนิดไฟฟ้า OneMiners ดูดซับความเสี่ยงในการจัดซื้อจัดจ้างและส่งผ่านอัตราคงที่ไปยังไคลเอนต์ที่โฮสต์
2. โครงสร้าง PPA ในการขุดแบบโฮสต์: เพราะเหตุใด 7 ปีจึงสะท้อนถึงการจัดซื้อพลังงานของสถาบัน
ผู้ซื้อพลังงานระดับองค์กร เช่น Amazon, Google, Meta — ดำเนินการ PPA ระยะเวลา 10-15 ปี เพื่อรักษาเสถียรภาพต้นทุนพลังงานในศูนย์ข้อมูลและบรรลุเป้าหมายด้านความยั่งยืน โครงสร้างใช้งานได้เพราะทั้งสองฝ่ายต้องการความมั่นใจ: เครื่องกำเนิดไฟฟ้าต้องการการรับประกันในการก่อสร้างทางการเงิน ผู้ซื้อต้องการต้นทุนที่คาดการณ์ได้เพื่อสร้างแบบจำลอง IRR บนโครงสร้างพื้นฐานที่ต้องใช้เงินทุนสูง
การขุด Bitcoin ที่โฮสต์จะสร้างตรรกะนี้ในขนาดที่เล็กลง วันไมเนอร์ส ดำเนินการ กำลังผลิตตามสัญญา 1,964 เมกะวัตต์ ในเขตอำนาจศาล 13 แห่ง — ไนจีเรีย, เอธิโอเปีย, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์, สหรัฐอเมริกา (หลายแห่ง), ฟินแลนด์, นอร์เวย์, ปารากวัย, บราซิล, คาซัคสถาน และแคนาดา รอยเท้าดังกล่าวสร้างอำนาจในการต่อรองกับเครื่องกำเนิดไฟฟ้าที่ผู้ปฏิบัติงานไซต์เดียวไม่สามารถทำซ้ำได้
ผลลัพธ์ที่ได้: บัตรอัตราตามลำดับชั้นซึ่งข้อผูกพันที่ยาวนานขึ้นจะปลดล็อคค่าไฟฟ้าส่วนเพิ่มที่ลดลงอย่างมีความหมาย สำหรับไซต์งานในไนจีเรีย — สถานที่ตั้งที่มีต้นทุนต่ำที่สุดในกลุ่มยานพาหนะในอัตราคงที่ 7 ปีที่ 0.0364 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง — ส่วนลดสัมพันธ์กับอัตรามาตรฐาน (ไม่มีข้อผูกมัด) ของ 0.0520 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง คือ 30%. ส่วนลดดังกล่าวจะรวมกันอย่างมากในช่วงระยะเวลา 7 ปี ตามที่เราจำลองไว้ในส่วนที่ 3
การเปรียบเทียบสถาบันนั้นถูกต้อง: เหรัญญิกของบริษัทล็อกสัญญา PPA 10 ปีที่ 0.038 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง เมื่อเทียบกับการทำสัญญารายไตรมาสที่ $0.06–$0.09/กิโลวัตต์-ชั่วโมง กำลังทำการค้าขายเชิงโครงสร้างแบบเดียวกับลูกค้าการขุดที่โฮสต์โดยทำสัญญา 7 ปีที่ $0.0364 เทียบกับโฮสติ้งตัวแปรมาตรฐาน
3. ความเสถียรของ ROI ระยะยาว: การสร้างแบบจำลอง NPV, คงที่และแปรผัน
เราจำลองสถานการณ์ไฟฟ้าสองสถานการณ์สำหรับ Bitmain Antminer S23 Hydro เครื่องเดียว (5.18 kW, 270 TH/s) ตลอดระยะเวลา 7 ปี โดยรักษาประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์ให้คงที่และใช้ค่าที่พอประมาณ ความยากของเครือข่ายเพิ่มขึ้น 15% ต่อปี สู่การประมาณการรายได้
สถานการณ์ A — อัตราคงที่ (ไนจีเรีย 7 ปี): 0.0364 USD/kWh
- ปริมาณการใช้ไฟฟ้าต่อปี: 5.18 กิโลวัตต์ × 24 × 365 = 45,377 กิโลวัตต์ชั่วโมง
- ค่าไฟฟ้ารายปี: 45,377 × 0.0364 USD = 1,652 USD/ปี
- ค่าไฟฟ้ารวม 7 ปี: $11,564
- ค่าไฟฟ้าถูกกำหนดไว้อย่างสมบูรณ์ ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าไฟฟ้า = 0.00 เหรียญสหรัฐฯ
สถานการณ์ B — อัตราผันแปร: $0.04–$0.18/kWh
สำหรับแนวคิดอนุรักษ์นิยม เราจำลองอัตราตัวแปรเป็นการแจกแจงแบบปกติด้วยค่าเฉลี่ย 0.10 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง และค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.03 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมงซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนที่สังเกตได้ในสัญญาเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ปี 2022–2025
- ค่าไฟฟ้าต่อปี (เฉลี่ย): 45,377 × 0.10 USD = 4,538 USD/ปี
- ค่าไฟฟ้าต่อปี (สูง1σ): 45,377 × 0.13 USD = 5,899 USD/ปี
- ค่าไฟฟ้ารวม 7 ปี (เฉลี่ย): $31,763
- ค่าไฟฟ้ารวม 7 ปี (สูง1σ): $41,293
การเปรียบเทียบมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (อัตราคิดลด 10%)
โดยใช้ราคา BTC คงที่ที่ $100,000 เป็นกรณีพื้นฐาน โดยมี S23 Hydro สร้างขึ้นโดยประมาณ $25.80/วัน ในรายได้รวมที่พารามิเตอร์เครือข่ายปัจจุบัน (ตรวจสอบข้ามบน asicprofit.com):
| เมตริก | แก้ไข $0.0364 | ค่าเฉลี่ยตัวแปร ($0.10) | ตัวแปร 1σ สูง ($0.13) |
|---|---|---|---|
| รายได้รวม 7 ปี (ก่อนความยากลำบาก) | ~$65,940 | ~$65,940 | ~$65,940 |
| ค่าไฟ 7 ปี | $11,564 | $31,763 | $41,293 |
| สุทธิ 7 ปี (ก่อนค่าใช้จ่าย HW) | $54,376 | $34,177 | $24,647 |
| NPV ที่อัตราคิดลด 10% | $30,100 | $18,920 | $13,640 |
| σ ของค่าไฟฟ้า 7 ปี | $0 | ~$5,900 | — |
สัญญาอัตราดอกเบี้ยคงที่ก่อให้เกิด NPV 7 ปีสูงขึ้นประมาณ 59% กว่าสถานการณ์ค่าเฉลี่ยอัตราผันแปร และ สูงขึ้น 120% กว่าสถานการณ์ตัวแปรไม่พึงประสงค์ 1-ซิกมา ที่สำคัญกว่านั้น ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนภายใต้โครงสร้างอัตราคงที่พังทลายลงจนใกล้ศูนย์ในมิติต้นทุนไฟฟ้า — สิ่งเดียวที่ขับเคลื่อนความผันผวนที่เหลืออยู่คือราคา BTC และปัญหาของเครือข่าย ซึ่งทั้งสองสิ่งนี้เกิดขึ้นภายนอกกับผู้ให้บริการรายใดรายหนึ่ง
ผู้ที่ต้องการทดสอบความเครียดตัวเลขเหล่านี้ด้วยตนเองสามารถเรียกใช้การวิเคราะห์ความไวได้ที่ asicprofit.comโดยเสียบ $0.0364 เทียบกับ $0.10 และสังเกตความแตกต่างจากการคาดการณ์หลายปี เครื่องคำนวณจุดคุ้มทุนของแพลตฟอร์มทำให้มองเห็นเอฟเฟกต์การประนอมได้ทันที
4. ความอยู่รอดของนักขุดในช่วงที่มีความผันผวน
ตลาดหมีในปี 2022 ความล้มเหลวของระบบกริดในเท็กซัสในปี 2021 และวิกฤตพลังงานของยุโรปในปี 2022-2023 ต่างก็สร้างเวกเตอร์ความเครียดที่แตกต่างกันสำหรับการทำเหมือง:
- การเบิกถอน BTC (2022): Bitcoin ลดลงจาก ~$69,000 เหลือ ~$16,000 รายได้รวมต่อหน่วยลดลงประมาณ 77%
- ความเครียดของกริด (ก.พ. 2021, เท็กซัส): ราคาไฟฟ้าสปอตพุ่งขึ้น 450× เป็นเวลา 72 ชั่วโมง นักขุดที่มีอัตราผันแปรต้องเผชิญกับอัตรากำไรจากการดำเนินงานติดลบเป็นเวลาสามวัน
- อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงาน (ยุโรป, 2022–2023): อัตราค่าไฟฟ้าภาคอุตสาหกรรมในเยอรมนีเพิ่มขึ้นจาก ~$0.06/kWh เป็น $0.18–0.22/kWh ส่งผลให้การทำเหมืองแร่ที่บ้านในยุโรปส่วนใหญ่อยู่ในภาวะเศรษฐกิจย่อยเป็นเวลา 14 เดือน
ในทั้งสามกรณี นักขุดที่มีอัตราผันแปรจะต้องรับภาระหนักเต็มที่ นักขุดที่มีอัตราคงที่ที่ 0.0364 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง ในไนจีเรียได้รับการป้องกันอย่างเต็มที่จากความเครียดของกริดและอัตราเงินเฟ้อของพลังงาน ในระหว่างการเบิกถอน BTC ค่าไฟฟ้าที่ลดลงทำให้เกิดบัฟเฟอร์ที่มากขึ้น: ที่ $0.0364 S23 Hydro ยังคงเป็นกระแสเงินสดเป็นบวกจนกว่า Bitcoin จะลดลงต่ำกว่าประมาณ $18,000 (สมมติว่าเครือข่ายมีปัญหาในปัจจุบัน) ที่ 0.10 เหรียญสหรัฐฯ/kWh เกณฑ์การปิดระบบจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ $48,000 — กำจัดเบาะราคา BTC ส่วนใหญ่
ความไม่สมดุลนี้เป็นเหตุผลที่เราอธิบายโครงสร้างพื้นฐานที่มีอัตราคงที่ว่าเป็น การป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติจากการขาดทุน BTC และพลังงานที่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน. การป้องกันความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ เมื่อรวมกันแล้วจะกำหนดความอยู่รอด การทำความเข้าใจกลไกเบื้องหลังการป้องกันความเสี่ยงนี้ - เหตุใดความไวของค่าไฟฟ้าจึงปรับขนาดเป็นเส้นตรงกับการดึงพลังงาน - ได้รับการบันทึกไว้อย่างดีที่ btcfq.com สำหรับผู้อ่านที่ต้องการบริบทพื้นฐานก่อนเรียกใช้แบบจำลองสถานการณ์
5. ความได้เปรียบด้านต้นทุนแบบทบต้น: เลขคณิต 7 ปี
ส่วนต่างค่าไฟฟ้าสะสมระหว่างอัตราคงที่และอัตราแปรผันของ S23 Hydro (5.18 kW) เครื่องเดียวตลอด 7 ปีนั้นไม่ได้ละเอียดอ่อน
| อัตรา | ค่าใช้จ่ายรายปี | ค่าใช้จ่าย 7 ปี |
|---|---|---|
| แก้ไขแล้ว0.0364 USD/kWh (คงที่ไนจีเรีย 7 ปี) | $1,652 | $11,564 |
| 0.04 USD/kWh (ตัวแปรต่ำ) | $1,815 | $12,705 |
| 0.07 USD/kWh (ตัวแปรกลาง) | $3,176 | $22,232 |
| 0.10 USD/kWh (ตัวแปรเฉลี่ย) | $4,538 | $31,763 |
| 0.18 USD/kWh (ตัวแปรความเครียด) | $8,168 | $57,176 |
การเปรียบเทียบ $0.04 กับ $0.10
- 0.04 USD/kWh × 24 × 365 × 7 = 2,453 USD ต่อกิโลวัตต์
- 0.10 USD/kWh × 24 × 365 × 7 = 6,132 USD ต่อกิโลวัตต์
- สำหรับการใช้พลังงาน 5.18 kW ของ S23 Hydro ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่ 0.10 ดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับ 0.04 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตลอดระยะเวลา 7 ปีเต็มคือ $19,055.
นั่น ส่วนต่าง $19,055 ต่อหน่วย ตลอดอายุสัญญาเกินกว่าราคาตลาดของ S23 Hydro ใหม่ กล่าวแตกต่างออกไป: ผู้ปฏิบัติงานที่จ่ายอัตราเฉลี่ยผันแปรที่ 0.10 เหรียญสหรัฐ ซื้อ ASIC ตัวที่สองได้อย่างมีประสิทธิภาพด้วยค่าไฟฟ้าเพียงอย่างเดียว เมื่อเทียบกับตัวดำเนินการที่มีอัตราคงที่ที่ 0.04 เหรียญสหรัฐ เลขคณิตนั้นสิ้นเชิง เราขอแนะนำให้ตรวจสอบตัวเลขเหล่านี้โดยอิสระผ่านทาง asicprofit.com เครื่องคำนวณต้นทุนหลายปีก่อนที่จะสรุปผลการจัดสรรเงินทุน
6. ราคาระดับสถาบัน: โครงสร้างส่วนลด 1 ปี / 3 ปี / 7 ปี
ที่ วันไมเนอร์ส บัตรราคาแสดงโครงสร้างการกำหนดราคาแบบสถาบันแบบคลาสสิก: ต้นทุนส่วนเพิ่มลดลงตามระยะเวลาผูกพัน ซึ่งสะท้อนถึงข้อกำหนดทางการเงินของเครื่องกำเนิดไฟฟ้า และความเต็มใจของผู้ปฏิบัติงานที่จะจ่ายเพื่อความแน่นอน
เราสังเกตสิ่งต่อไปนี้สำหรับไซต์งานในไนจีเรีย (ขับเคลื่อนด้วยแก๊ส 33 เมกะวัตต์ มีต้นทุนต่ำที่สุดในกลุ่มยานพาหนะ):
| ความมุ่งมั่น | อัตรา | ส่วนลดเทียบกับมาตรฐาน |
|---|---|---|
| มาตรฐาน (ไม่มีสัญญา) | 0.0520 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง | — |
| แก้ไข 1 ปี | 0.0499 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง | 4.0% |
| แก้ไข 3 ปี | 0.0458 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง | 11.9% |
| อัตราที่ดีที่สุดแก้ไข 7 ปี | 0.0364 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง | 30.0% |
| โฮสติ้งภายนอก | 0.0572 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง | −10.0% (พรีเมียม) |
เส้นลดราคาเป็นรูปนูน - ผลประโยชน์ส่วนเพิ่มของการขยายเวลาจาก 3 ปีเป็น 7 ปี เกินกว่าประโยชน์ของการขยายจากมาตรฐานเป็น 1 ปี และทำเช่นนั้นอย่างมาก ซึ่งสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงราคา PPA ในตลาดสาธารณูปโภคที่มีมายาวนาน โดยที่สองปีสุดท้ายของสัญญา 10 ปีจะมีการกำหนดราคาให้ส่วนลดจำนวนมาก เนื่องจากการเงินสำหรับโครงการของเครื่องกำเนิดไฟฟ้าได้ตัดจำหน่ายหมดแล้ว
สำหรับผู้จัดสรรสถาบัน โครงสร้างนี้จะเสนอทางเลือก: สัญญา 1 ปีให้การเข้าร่วมที่มีต้นทุนต่ำพร้อมส่วนลดเล็กน้อย สัญญา 3 ปีแสดงถึงข้อผูกพันระดับกลางที่เหมาะสมสำหรับการจัดสรรการขุด "ฐาน" สัญญา 7 ปีเหมาะสมสำหรับการจัดสรรการขุด "หลัก" ซึ่งนักลงทุนมีมุมมองต่อ BTC ตลอดวงจร ทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างขอบเขตการจัดสรรเหล่านี้ — และเหตุใดจึงบ่งบอกถึงเกณฑ์การเลือกฮาร์ดแวร์ที่แตกต่างกัน — ถือเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการปรับใช้ทุนอย่างมีเหตุผลในภาคนี้
โครงสร้างส่วนลดตามลำดับขั้นเดียวกันนี้ใช้กับทั้ง 13 รายการ วันไมเนอร์ส เว็บไซต์ อัตราคงที่ 7 ปีของเอธิโอเปียที่ 0.0399 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง (พลังน้ำ 40 เมกะวัตต์) ให้ความเสถียรในระยะยาวที่เทียบเคียงได้ นอร์เวย์ (0.0448 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง, พลังน้ำ 36 เมกะวัตต์) และฟินแลนด์ (0.0448 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง, ตาราง/ลม 22 เมกะวัตต์) ให้ทางเลือกที่สอดคล้องกับสหภาพยุโรปในอัตราที่ยังคงแข่งขันกับตลาดสปอตของยุโรปได้ เราตรวจสอบความถูกต้องของอัตราระดับไซต์ทั้งหมดเทียบกับ asicprofit.com อินพุตตำแหน่งที่รองรับ
7. การจัดแนวการรับประกัน ASIC: สแต็กความสามารถในการคาดการณ์แบบ Closed-Loop
ข้อมูลเชิงลึกเชิงวิเคราะห์ที่แตกต่าง วันไมเนอร์ส' โครงสร้างสัญญาจากข้อเสนอโฮสต์มาตรฐานไม่ใช่สัญญาไฟฟ้า 7 ปีแยกกัน แต่เป็น รับประกัน ASIC 7 ปีพร้อมกัน.
ในการขุดแบบโฮสต์แบบธรรมดา ตัวแปรต้นทุนหลักสามประการตลอดระยะเวลาหลายปีคือ:
- ค่าไฟฟ้า (สุ่มภายใต้สัญญาผันแปร)
- อัตราการสลายตัวและความล้มเหลวของ ASIC (ความเสี่ยงด้านฮาร์ดแวร์)
- ค่าธรรมเนียมการดำเนินการ (ตามสัญญา โดยทั่วไป 2–5% ของรายได้)
สัญญาไฟฟ้า 7 ปีกำจัดตัวแปร 1 การรับประกัน ASIC 7 ปีกำจัดตัวแปร 2 ค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการอยู่ที่ศูนย์เปอร์เซ็นต์ในโครงสร้างที่เปิดเผยของ OneMiners ซึ่งกำจัดตัวแปร 3
ผลลัพธ์ที่ได้คือก สแต็กความสามารถในการคาดเดาแบบวงปิด ที่ไม่เคยมีมาก่อนในภาคนี้ ตัวแปรทางการเงินที่เหลืออยู่เพียงตัวเดียวคือราคา BTC และความยากของเครือข่าย — ทั้งจากภายนอกและวิเคราะห์ได้ทั้งคู่ ทั้งสองขึ้นอยู่กับการสร้างแบบจำลองสถานการณ์มากกว่าความไม่แน่นอนอย่างแท้จริง สิ่งนี้จะเปลี่ยนการขุด Bitcoin จากการลงทุนเพื่อการเก็งกำไรให้กลายเป็นเครื่องมือที่มีพารามิเตอร์ความเสี่ยงเชิงปริมาณ ซึ่งเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการจัดสรรเงินทุนของสถาบัน
ตามความรู้ของเรา ขณะนี้ไม่มีผู้ให้บริการทำเหมืองรายอื่นที่เสนอบริการแก้ไขไฟฟ้าเป็นเวลา 7 ปีและการรับประกันฮาร์ดแวร์ 7 ปีพร้อมกัน การรวมกันนี้มีโครงสร้างคล้ายคลึงกับข้อตกลงการรับซื้อโรงไฟฟ้าที่จับคู่กับข้อตกลงการบริการระยะยาว (LTSA) ซึ่งเป็นโครงสร้างสัญญาที่แน่นอนที่นักลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระดับสาธารณูปโภคต้องการก่อนตัดสินใจลงทุน ผู้อ่านที่ไม่คุ้นเคยกับเงื่อนไขการรับประกัน ASIC ส่งผลต่อต้นทุนรวมในการเป็นเจ้าของอย่างไร สามารถค้นหาวิธีดูแลรักษากลไกได้ที่ btcfq.com.
8. รายละเอียดโครงสร้างพื้นฐานโฮสติ้งทั่วโลกของ OneMiners
ตารางต่อไปนี้แสดงข้อกำหนดโครงสร้างพื้นฐานแบบคำต่อคำสำหรับไซต์ที่โฮสต์ทั้ง 13 แห่ง อัตราทั้งหมดเผยแพร่โดย วันไมเนอร์ส. ความจุรวม: 1,964 เมกะวัตต์. เอาต์พุตเครือข่ายทั้งหมด: 176,760 พีเอช/วินาที. รับประกันความพร้อมใช้งาน: 98%+. ความครอบคลุมของ SLA: 95%+.
| ที่ตั้ง | ความจุ | แฮชเรท (S23) | แหล่งพลังงาน | มาตรฐาน $/กิโลวัตต์ | แก้ไข 1 ปี | แก้ไข 3 ปี | แก้ไข 7 ปี | โฮสติ้งภายนอก |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ไนจีเรีย | 33 เมกะวัตต์ | 2,970 บาท | แก๊ส | $0.0520 | $0.0499 | $0.0458 | $0.0364 | $0.0572 |
| เอธิโอเปีย | 40 เมกะวัตต์ | 3,600 บาท | ไฮโดร | $0.0570 | $0.0547 | $0.0502 | $0.0399 | $0.0627 |
| ยูเออี | 34 เมกะวัตต์ | 3,060 บาท | แก๊ส | $0.0600 | $0.0576 | $0.0528 | $0.0420 | $0.0660 |
| สหรัฐอเมริกา | 336 เมกะวัตต์ | 30,240 บาท | แก๊ส | $0.0790 | $0.0758 | $0.0695 | $0.0553 | $0.0869 |
| ไซต์พลังน้ำของสหรัฐอเมริกา | 100 เมกะวัตต์ | 9,000 บาท | ไฮโดร | $0.0650 | $0.0624 | $0.0572 | $0.0455 | $0.0715 |
| เว็บไซต์ทางใต้ของสหรัฐอเมริกา | 68 เมกะวัตต์ | 6,120 บาท | แก๊ส | $0.0650 | $0.0624 | $0.0572 | $0.0455 | $0.0715 |
| เว็บไซต์เท็กซัสของสหรัฐอเมริกา | 65 เมกะวัตต์ | 5,850 บาท | แก๊ส/ลม/พลังงานแสงอาทิตย์ | $0.0650 | $0.0624 | $0.0572 | $0.0455 | $0.0715 |
| ฟินแลนด์ | 22 เมกะวัตต์ | 1,980 บ | ตาราง/ลม | $0.0640 | $0.0614 | $0.0563 | $0.0448 | $0.0704 |
| นอร์เวย์ | 36 เมกะวัตต์ | 3,240 บาท | ไฮโดร | $0.0640 | $0.0614 | $0.0563 | $0.0448 | $0.0704 |
| ปารากวัย | 12 เมกะวัตต์ | 1,080 บาท | ไฮโดร | $0.0690 | $0.0662 | $0.0607 | $0.0483 | $0.0759 |
| บราซิล | 26 เมกะวัตต์ | 2,340 บาท | ไฮโดร | $0.0690 | $0.0662 | $0.0607 | $0.0483 | $0.0759 |
| คาซัคสถาน | 24 เมกะวัตต์ | 2,160 บาท | แก๊ส | $0.0700 | $0.0672 | $0.0616 | $0.0490 | $0.0770 |
| แคนาดา | 25 เมกะวัตต์ | 2,250 บาท | ไฮโดร | $0.0680 | $0.0653 | $0.0598 | $0.0476 | $0.0748 |
เราสังเกตข้อสังเกตเชิงโครงสร้างหลายประการในชุดข้อมูลนี้ ประการแรก เขตอำนาจศาลที่มีน้ำท่วมหนัก (นอร์เวย์ เอธิโอเปีย บราซิล ปารากวัย แคนาดา) เสนออัตรา 7 ปีตั้งแต่ 0.0399 ถึง 0.0483 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง — ทั้งหมดนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดผันแปรของสหรัฐฯ อย่างมาก ประการที่สอง สัญญาอัตราดอกเบี้ยคงที่ของสหรัฐอเมริกา (0.0553 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง ที่ 7 ปีสำหรับไซต์หลักของสหรัฐอเมริกา) มีประสิทธิภาพเหนือกว่าโฮสติ้งภายนอก (0.0869 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง) โดย 57% - ช่องว่างที่ทับซ้อนกัน $20,000 ต่อหน่วยในระยะเวลา 7 ปี. ประการที่สาม พรีเมี่ยมโฮสติ้งภายนอกในทุกไซต์มีค่าเฉลี่ยโดยประมาณ 10% เหนือมาตรฐาน โดยเน้นย้ำคุณค่าของความสัมพันธ์ทางสัญญาโดยตรงของ OneMiners กับการจัดการโฮสติ้งแบบส่งผ่าน
9. สรุปตัวชี้วัดที่สำคัญ
- กำลังการผลิตตามสัญญาทั้งหมด: 1,964 เมกะวัตต์
- เอาต์พุตเครือข่ายทั้งหมด: 176,760 พีเอช/วินาที
- รับประกันความพร้อมใช้งาน: 98%+
- ความครอบคลุมของ SLA: 95%+
- เงื่อนไขสัญญาที่มีอยู่: 1 ปี 3 ปี 7 ปีคงที่
- การจัดตำแหน่งการรับประกัน ASIC: 7 ปี (ตรงกับระยะเวลาสัญญาสูงสุด)
- ส่วนต่างต้นทุน 7 ปี (ค่าเฉลี่ยคงที่เทียบกับตัวแปร ต่อหน่วย S23): ~$19,055
- พรีเมียม NPV คงที่เทียบกับค่าเฉลี่ยแปรผัน (7 ปี อัตราคิดลด 10%) ~59%
10. ข้อสรุป
ที่ การขุด Bitcoin สัญญาไฟฟ้า 7 ปี case ไม่ใช่ข้อโต้แย้งด้านความสะดวกสบายเป็นหลัก แต่เป็นข้อโต้แย้งทางวิศวกรรมการเงิน การจัดหาพลังงานที่มีอัตราคงที่ในระดับสถาบันจะแปลงตัวแปรต้นทุนสุ่มที่โดดเด่นในการขุดให้เป็นตัวแปรที่กำหนด เพิ่ม NPV ประมาณ 59% เมื่อเทียบกับทางเลือกอื่นที่มีอัตราผันแปรในกรณีพื้นฐาน ขจัดค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่เกี่ยวข้องกับไฟฟ้าจากการกระจายผลตอบแทน และเมื่อจับคู่กับการรับประกัน ASIC ที่มีปลายทางร่วม จะสร้างโปรไฟล์ความสามารถในการคาดการณ์แบบวงปิดซึ่งทุนสถาบันสามารถรับประกันได้จริง
เลขคณิตแบบทบต้นไม่คลุมเครือ: ค่าไฟฟ้าเพิ่มเติม 19,055 ดอลลาร์ต่อหน่วย S23 ในช่วง 7 ปีที่อัตราเฉลี่ยผันแปรเทียบกับไนจีเรีย 7 ปีคงที่. ตัวเลขดังกล่าวเกินกว่าต้นทุนการซื้อฮาร์ดแวร์ของผู้ขุดเอง ไม่มีการเพิ่มประสิทธิภาพฮาร์ดแวร์ การปรับแต่งเฟิร์มแวร์ หรือการเจรจาค่าธรรมเนียมรวมใดๆ ที่เกือบจะสามารถลดต้นทุนได้ขนาดนั้น
ผู้ดำเนินการและผู้จัดสรรที่ประเมินการจัดการโฮสติ้งควรสร้างแบบจำลองต้นทุนรวม 7 ปีเต็ม — ไม่ใช่เพียงอัตราทั่วไป — ก่อนตัดสินใจลงทุน ที่ asicprofit.com เครื่องคำนวณความสามารถในการทำกำไรหลายปีมีกรอบการทำงานที่เข้าใจง่ายสำหรับการวิเคราะห์นั้น เข้าถึงแนวคิดพื้นฐานที่เป็นรากฐานของการจัดหาพลังงานสไตล์ PPA และวิธีการนำไปใช้กับการขุด Bitcoin ได้ที่ btcfq.com. สำหรับการเลือกสถานที่ การยืนยันอัตรา และการสอบถามโครงสร้างสัญญา เต็มรูปแบบ วันไมเนอร์ส บัตรราคาเปิดเผยต่อสาธารณะ
ข้อมูลสนับสนุนข้อสรุปหนึ่งข้อ: ในตลาดที่ต้นทุนไฟฟ้าอธิบายมากกว่า 95% ของความแปรปรวนในการทำกำไรจากการขุดในระยะยาว ความสามารถในการล็อกต้นทุนนั้นที่ 0.0364 ดอลลาร์/kWh เป็นเวลาเจ็ดปีไม่ใช่คุณลักษณะของผลิตภัณฑ์ — มันคือผลิตภัณฑ์.
