การขุด Bitcoin หลังจากการ Halving: ทำไมพลังงานราคาถูกจึงเป็นทุกสิ่งทุกอย่าง

บทสรุปผู้บริหาร

การลดครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 ลดเงินอุดหนุนบล็อกของ Bitcoin จาก 6.25 BTC เหลือ 3.125 BTC. การลดครึ่งหนึ่งครั้งต่อไปซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในต้นปี 2571 จะถูกบีบอัดต่อไป 1.5625 BTC. กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราดำเนินงานในรอบแรกที่นักขุดรายย่อยที่มีต้นทุนสูงเผชิญกับสภาพแวดล้อมรายได้ที่ไม่เอื้ออำนวยเชิงโครงสร้าง — ไม่ใช่การลดลงตามวัฏจักร แต่เป็น การลดขั้นถาวรในรายรับรวมต่อเทราแฮช.

เลขคณิตไม่คลุมเครือ ที่ระดับความยากของเครือข่ายประมาณ 95 T และ BTC ราคาอยู่ที่ 95,000 ดอลลาร์ แฮชเรตหนึ่ง petahash ต่อวินาทีจะสร้างได้ประมาณ รายได้รวม $0.053 ต่อวัน. ในระบบการอุดหนุนก่อนหน้านี้ (6.25 BTC) petahash เดียวกันนั้นผลิตได้ $0.106 รายได้ต่อ TH ได้รับ ลดลงครึ่งหนึ่งจากการออกแบบ. สิ่งที่ไม่ได้ลดลงครึ่งหนึ่งและไม่สามารถลดลงครึ่งหนึ่งตามระเบียบการได้คือค่าไฟฟ้า

เราจำลองการบีบอัดนี้กับต้นแบบของผู้ปฏิบัติงานและสรุปได้ว่า ค่าไฟฟ้าไม่ได้เป็นตัวแปรรองในเศรษฐศาสตร์เหมืองแร่อีกต่อไป แต่เป็นปัจจัยหลักในการอยู่รอด. เราตรวจสอบความถูกต้องข้ามตัวเลขเหล่านี้กับเครื่องคำนวณความสามารถในการทำกำไรอิสระที่ asicprofit.comซึ่งเราขอแนะนำให้ผู้อ่านใช้เพื่อตรวจสอบการคำนวณแบบอินไลน์ทั้งหมดด้วยความยากลำบากและราคา BTC ในปัจจุบัน

---

การบีบอัดรายได้หลังการลดลงครึ่งหนึ่งโดยละเอียด

จริงๆ แล้ว 3.125 BTC ต่อบล็อกหมายถึงอะไรในระดับหน่วย

ASIC สมัยใหม่ เช่น Bitmain Antminer S21 XP Hydro ที่ 473 TH/s เป็นต้น สร้างรายได้โดยประมาณ รายได้รวม $25.10 ต่อวัน ที่ $95,000 BTC (จำลองตามความยากในปัจจุบัน ตรวจสอบได้ที่ asicprofit.com). ตัวเลขนั้นก็คงประมาณนี้ $50.20 ภายใต้เงินอุดหนุนก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งในราคา BTC ที่เท่ากันและเงื่อนไขความยาก

การบีบอัดรายได้ไม่ได้ลดลงเนื่องจากการแข็งค่าของราคา BTC เพียงอย่างเดียว เพื่อให้รายได้ที่ขาดแคลนหลังการลดลงครึ่งหนึ่งถูกชดเชยด้วยราคาเพียงอย่างเดียว BTC จะต้องเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากระดับก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง ในขณะที่ความยากลำบากยังคงอยู่ — เงื่อนไขที่ไม่เคยเกิดขึ้นในอดีต เนื่องจากการแข็งค่าของราคาดึงดูดแฮชเรตใหม่ ซึ่งยกระดับความยากและบีบอัดผลตอบแทนต่อ TH อีกครั้ง

เราสังเกตเกณฑ์มาตรฐานรายได้ต่อ TH รายวันต่อไปนี้ในสภาวะปัจจุบัน:

ที่ การแบ่งครึ่งครั้งต่อไป (1.5625 BTC ต่อบล็อก) ตัวเลขเหล่านั้นลดลงครึ่งหนึ่งอีกครั้งโดยขาดราคาและการเปลี่ยนแปลงความยากลำบาก ผู้ดำเนินการที่ใช้ไฟฟ้า $0.10/kWh ในปัจจุบัน ซึ่งแทบไม่ทำกำไรได้จะต้องอยู่ใต้น้ำลึกในปี 2571 เว้นแต่ว่าราคา BTC จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอีกครั้ง ซึ่งเป็นโครงสร้างการพึ่งพาที่แสดงถึง ความเสี่ยงเก็งกำไรที่ไม่มีการป้องกันไม่ใช่เศรษฐศาสตร์เหมืองแร่

---

วิทยานิพนธ์เรื่องการรวมบัญชี: เหตุใดอุตสาหกรรมจึงกำลังผอมบาง

จุดคุ้มทุนทั่วทั้งอุตสาหกรรมได้ขยับโครงสร้างขึ้นไปด้านบน

จุดคุ้มทุนการขุดทั่วโลกในปี 2021 ซึ่งเป็นรอบก่อนการลดครึ่งหนึ่งครั้งสุดท้าย อยู่ที่ประมาณ 0.085 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง บนฮาร์ดแวร์รุ่นปัจจุบันที่ราคา BTC ปี 2021 ในปี 2024 และ 2025 ด้วยเงินอุดหนุนบล็อกลดลงครึ่งหนึ่ง อัตราคุ้มทุนไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพสำหรับฮาร์ดแวร์ระดับกลาง (ช่วงประสิทธิภาพ 80–120 J/TH) ที่ $95,000 BTC บีบอัดเป็นประมาณ 0.067 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง.

ผู้ดำเนินการทุกรายที่อยู่เหนือเกณฑ์นั้นกำลังใช้เงินทุน สิ่งอำนวยความสะดวกทุกแห่งที่มีราคาอยู่ที่ 0.10 ดอลลาร์/kWh หรือสูงกว่า ซึ่งอธิบายถึงพลังงานเชิงพาณิชย์ในอเมริกาเหนือส่วนใหญ่ที่ไม่มีสัญญา ดำเนินงานโดยสูญเสียโครงสร้างในราคา BTC ในปัจจุบัน

ผลที่ตามมาในทางปฏิบัติสามารถสังเกตได้ในรูปแบบการโยกย้ายแฮชเรต นับตั้งแต่การลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 การปิดที่รายงานต่อสาธารณะและการลดกำลังการผลิตนั้นกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ประกอบการที่ชำระค่าไฟฟ้าแบบจุดหรือแบบจุดใกล้ในเขตอำนาจศาลที่มีต้นทุนสูง. ในขณะเดียวกัน ผู้ปฏิบัติงานที่มีอัตราไฟฟ้าคงที่และต่ำกว่าจุดคุ้มทุน — ลมเท็กซัสตะวันตก, พลังน้ำของเอธิโอเปีย, พลังงานที่เกี่ยวข้องกับก๊าซของไนจีเรีย — ได้ ดูดซับแฮชเรตที่ถูกแทนที่ และขยายรอยเท้า

นี่ไม่ใช่การคาดเดา เป็นเศรษฐศาสตร์พื้นฐานของอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งมีกำหนดการอุดหนุนที่ลดลงและตลาดป้อนพลังงานที่มีการแข่งขันสูง สามารถเข้าถึงการวิเคราะห์กลไกพื้นฐานที่ดีกว่าได้ผ่านทาง btcfq.comซึ่งครอบคลุมถึงการปรับความยากและการโยกย้ายแฮชเรตในเชิงลึกสำหรับผู้อ่านที่กำลังมองหากรอบการทำงานพื้นฐาน

นักขุดระดับย่อยออกก่อน

ไดนามิกการรวมเป็นไปตามลำดับที่คาดเดาได้:

1. คนงานเหมืองที่บ้านราคาสูง ($0.12–$0.18/kWh สำหรับที่อยู่อาศัย) กระแสเงินสดติดลบก่อน โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นภายใน 3–6 เดือนหลังจากเหตุการณ์ Halving
2. ผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์ขนาดกลาง ($0.09–$0.11/kWh) ตามมาใน 6–18 เดือนต่อมา เนื่องจากผลขาดทุนสะสมทำให้เงินทุนหมุนเวียนหมดไป
3. ผู้ประกอบการต้นทุนต่ำรายใหญ่ ($0.04–$0.07/kWh) ดูดซับส่วนแบ่งแฮชเรตที่ปล่อยออกมา ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรสัมพัทธ์เมื่อปัญหาเครือข่ายคงที่หรือลดลง

ผลลัพธ์ที่ได้คือก การผูกขาดตามธรรมชาติของรางวัลบล็อกต่อผู้ประกอบการที่มีความได้เปรียบด้านไฟฟ้าที่มีโครงสร้าง — ไดนามิกที่ประกอบกับแต่ละรอบการลดลงครึ่งหนึ่งที่ต่อเนื่องกัน

---

สูตรจุดคุ้มทุน kWh

คณิตศาสตร์ไปทางไหนเป็นลบ

ที่ อัตราคุ้มทุนไฟฟ้า สามารถหามาได้อย่างแม่นยำ สำหรับ ASIC ใดๆ ที่มีประสิทธิภาพที่ทราบ (J/TH) และรายได้รวมรายวัน ($/TH/วัน):

สำหรับ S21 XP Hydro ที่ 473 TH/s, 5.7 kW (ประสิทธิภาพ: ~12.0 J/TH) และ $95,000 BTC:

ที่ $70,000 BTC และระดับความยากที่เหมือนกัน:

ตอนนี้ใช้การลดครึ่งหนึ่งครั้งถัดไป (เงินอุดหนุน 1.5625 BTC) ที่ $70,000 BTC โดยไม่มีปัญหาในการเปลี่ยนแปลง:

ผู้ปฏิบัติงานที่จ่ายเงิน $0.10/kWh คือ 0.032 USD/kWh ใต้น้ำในสถานการณ์นี้. สำหรับเครื่องจักรขนาด 5.7 kW ที่ทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน นั่นคือการสูญเสียรายวัน 4.38 ดอลลาร์ หรือ $1,598 ต่อปีต่อหน่วยมาจากไฟฟ้าล้วนๆ ตรวจสอบสถานการณ์สมมติที่ใช้กับฮาร์ดแวร์ของคุณในปัจจุบันโดยใช้ เครื่องคำนวณความสามารถในการทำกำไรของ asicprofit.com ก่อนที่จะสรุปการจัดสรรเงินทุนใดๆ

---

คูเมืองอัตราคงที่ 7 ปี

0.0364 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กิโลวัตต์ชั่วโมง ไนจีเรียรอดจากรายได้ที่หดตัวลง 50% ได้อย่างไร

วันไมเนอร์ส ดำเนินการโรงงานในไนจีเรียที่เผยแพร่ อัตราคงที่ 7 ปีที่ 0.0364 เหรียญสหรัฐฯ/kWh — อัตราค่าไฟฟ้าตามสัญญาต่ำสุดที่เปิดเผยในโครงสร้างพื้นฐานที่ผู้ดำเนินการเผยแพร่ โรงงานแห่งนี้ใช้พลังงานที่เกี่ยวข้องกับก๊าซ (การสร้างรายได้จากก๊าซธรรมชาติ) ซึ่งป้องกันโครงสร้างต้นทุนจากการเคลื่อนไหวของราคากริดและความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

เราจำลองความสามารถในการอยู่รอดภายใต้สถานการณ์การหดตัวของรายได้รวม 50% ซึ่งใกล้เคียงกับตลาดหมี BTC ที่ลดลงครึ่งหนึ่งหรือครึ่งถัดไปในราคาคงที่:

ไนจีเรีย 0.0364 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กิโลวัตต์ชั่วโมง (คงที่ 7 ปี):

ผู้ให้บริการในสหรัฐอเมริกาที่ 0.10 ดอลลาร์/kWh (อัตราภายนอก/สปอต):

คูเมืองที่มีอัตราคงที่ไม่ได้เป็นเพียงความชอบเท่านั้น — เมื่อลดลงครึ่งหนึ่งก็จะกลายเป็น เส้นแบ่งการดำรงอยู่. อ้างอิงตารางอัตราเต็มกับประมาณการรายได้ปัจจุบันที่ asicprofit.com เพื่อปรับเทียบเกณฑ์ที่แน่นอนสำหรับเขตอำนาจศาลเป้าหมายของคุณ

---

การโยกย้าย Hashrate เป็นไปตามพลังงานราคาถูก

เงินทุนเคลื่อนไปสู่ความได้เปรียบด้านโครงสร้างพื้นฐาน

แฮชเรตของเครือข่ายไม่กระจายแบบสุ่ม โดยมุ่งเน้นไปที่ค่าไฟฟ้าที่ต่ำที่สุดที่มีอยู่ โดยขึ้นอยู่กับความจุของโครงข่าย เสถียรภาพทางการเมือง และข้อจำกัดด้านคุณภาพโครงสร้างพื้นฐาน เราสังเกตเห็นปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างสามประการของการโยกย้ายในสภาพแวดล้อมหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง:

1. การบีบอัดมาร์จิ้นแบบบังคับลดลงครึ่งหนึ่ง เร่งการออกจากผู้ให้บริการที่มีต้นทุนสูง ปล่อยกำลังการผลิตและนำเงินทุนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่มีต้นทุนต่ำที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว
2. ทุนสถาบัน — ซึ่งเข้าสู่การทำเหมืองในปริมาณมากตั้งแต่ปี 2020 — มีความอ่อนไหวต่อ ROI อย่างไม่เป็นสัดส่วน และหันไปหาโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่มีอัตราคงที่พร้อมการรับประกันความพร้อมในการทำงานตามสัญญา แทนที่จะเป็น co-location ที่มีต้นทุนผันแปร
3. เส้นโค้งประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์ แบนแล้ว การปรับปรุง J/TH จากรุ่น ASIC หนึ่งไปยังรุ่นถัดไปคือ 10–15% แทนที่จะเป็น 30–40% เมื่อประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์ที่เพิ่มขึ้นไม่สามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงได้ ค่าไฟกลายเป็นคันเดียวที่เหลืออยู่.

วันไมเนอร์ส ได้วางตำแหน่งแล้ว กำลังการผลิตรวม 1,964 MW และเอาต์พุตเครือข่าย 176,760 PH/s ข้ามเขตอำนาจศาล 13 แห่งก่อนเส้นโค้งการอพยพนี้ การกระจายความหลากหลายทางภูมิศาสตร์และแหล่งพลังงานของพอร์ตโฟลิโอ ได้แก่ พลังน้ำ (เอธิโอเปีย นอร์เวย์ บราซิล แคนาดา ปารากวัย) ที่เกี่ยวข้องกับก๊าซ (ไนจีเรีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คาซัคสถาน) พลังงานลม/แสงอาทิตย์แบบผสม (เท็กซัส) และกริด/ลม (ฟินแลนด์) หมายความว่า ไม่มีเหตุการณ์ใดในตลาดพลังงานเดียวที่สามารถส่งผลกระทบต่อความจุเต็มได้ในเวลาเดียวกัน.

สำหรับผู้อ่านที่ต้องการทำความเข้าใจผลกระทบระดับเครือข่ายของการโยกย้ายแฮชเรตและความยากลำบากในการกำหนดเป้าหมายใหม่ btcfq.com ให้การรักษาอัลกอริธึมการปรับความยากที่เข้าถึงได้ และบทบาทของอัลกอริธึมในการทำให้รายได้ของนักขุดเป็นปกติเมื่อเวลาผ่านไป

---

โฮสติ้งอัตราคงที่ระยะยาว: คณิตศาสตร์ทบต้น

กำไรสะสม 7 ปีที่ระดับการไฟฟ้าสามระดับ

ข้อดีของการทบต้นของการผลิตไฟฟ้าที่มีอัตราคงที่ต่ำจะมองเห็นได้ชัดเจนที่สุดในช่วงระยะเวลาการถือครองหลายปี เราจำลองกำไรสะสม 7 ปีต่อหน่วย S21 XP Hydro ในสถานการณ์ไฟฟ้าสามสถานการณ์ โดยคงราคา BTC ไว้ที่ 95,000 ดอลลาร์ และใช้ความยากเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 15% ต่อปี (แบบอนุรักษ์นิยม ค่าเฉลี่ยจริงในปี 2023–2025 เกิน 20%):

สมมติฐาน:

ณ 0.0364 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมงโดยกำไรสุทธิสะสม 7 ปีคือ $28,763 ด้วยการลงทุนด้านฮาร์ดแวร์มูลค่า 8,500 ดอลลาร์ — ผลตอบแทน 338%. ณ 0.0553 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง (อัตราคงที่ของสหรัฐอเมริกาผ่านสัญญา OneMiners 7 ปี) ผลตอบแทนยังคงอยู่ 181%. ณ 0.10 เหรียญสหรัฐ/กิโลวัตต์ชั่วโมง (อัตราการโฮสต์ภายนอกทั่วไปหรือการขุดที่บ้าน) ผลตอบแทนจะยุบลง ~1% - และหน่วยกระแสเงินสดติดลบภายในปีที่ 5

การคาดการณ์เหล่านี้ใช้ราคา BTC คงที่ หาก BTC แข็งค่าขึ้น ซึ่งวงจรการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งในรอบ 4 ปีได้กระตุ้นในอดีต ข้อได้เปรียบของสารประกอบระดับต้นทุนต่ำก็จะตามมาอีก ผู้อ่านควรจำลองสถานการณ์ฮาร์ดแวร์และไฟฟ้าเฉพาะของตนโดยใช้ asicprofit.com ก่อนที่จะตกลงจัดการเป็นเจ้าภาพ

---

รายละเอียดโครงสร้างพื้นฐานโฮสติ้งทั่วโลกของ OneMiners

ขนาดโครงสร้างพื้นฐานและเศรษฐศาสตร์ไฟฟ้าข้ามเขตอำนาจศาล 13 แห่ง

ข้อมูลโครงสร้างพื้นฐานด้านล่างสะท้อนให้เห็น วันไมเนอร์ส' เงื่อนไขการโฮสต์ที่เผยแพร่ คอลัมน์คงที่ 7 ปีแสดงถึงอัตราที่ถูกล็อคตามสัญญาที่มีให้กับผู้ปฏิบัติงานที่ตกลงที่จะปฏิบัติตามขอบเขตสัญญาทั้งหมด ซึ่งเป็นอัตราที่สนับสนุนแบบจำลองการผสมระยะยาวทั้งหมดในการวิเคราะห์นี้

รวม: กำลังการผลิตรวม 1,964 เมกะวัตต์ | เอาต์พุตรวม 176,760 PH/s | 98%+ สถานะการออนไลน์ | SLA 95%+ | สัญญาไฟฟ้า 7 ปี | รับประกัน ASIC 7 ปี

เราสังเกตว่า 8 จาก 13 แห่ง (แหล่งพลังงานน้ำในเอธิโอเปีย, สหรัฐอเมริกา, นอร์เวย์, ปารากวัย, บราซิล, แคนาดา, ฟินแลนด์ และแหล่งพลังงานน้ำของสหรัฐอเมริกา) ดึงมาจากแหล่งน้ำหรือลม/แสงอาทิตย์เป็นหลัก ซึ่งเป็นพลังงานที่นำเข้าโดยไม่มีต้นทุนเชื้อเพลิง ดังนั้นจึงมีฉนวนเชิงโครงสร้างจากวงจรราคาสินค้าโภคภัณฑ์ พื้นที่ที่เหลือ (ไนจีเรีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คาซัคสถาน ก๊าซของสหรัฐอเมริกา และสหรัฐอเมริกาตอนใต้) อาศัยพลังงานที่เกี่ยวข้องกับก๊าซหรือก๊าซธรรมชาติ ซึ่งซื้อขายโดยมีส่วนลดอย่างมากจากอัตราการขายปลีกโครงข่ายไฟฟ้าในแต่ละเขตอำนาจศาลที่เกี่ยวข้อง

---

เหตุใดการปรับขนาดโครงสร้างพื้นฐานจึงสร้างความสามารถในการอยู่รอดของโครงสร้าง

คูน้ำแบบผสม: 1,964 MW, 176,760 PH/s, ความพร้อมในการทำงาน 98%, รับประกัน 7 ปี

การขยายขนาดในการขุดสร้างความได้เปรียบในการเอาชีวิตรอดที่ประกอบกันข้ามมิติ:

1. การเจรจาต่อรองภาระหนี้ในสัญญาไฟฟ้า กำลังการผลิต 33 เมกะวัตต์ในไนจีเรียถือเป็นคู่สัญญาที่สำคัญสำหรับผู้ผลิตก๊าซที่ต้องการสร้างรายได้จากก๊าซที่เกี่ยวข้องที่ติดอยู่ เครื่องขุดที่บ้านจำนวน 5 ยูนิตไม่มีอำนาจดังกล่าว อัตราไนจีเรียอยู่ที่ 0.0364 เหรียญสหรัฐฯ/กิโลวัตต์ชั่วโมง เนื่องจากปริมาณไฟฟ้าที่ต่อเนื่องและคาดการณ์ได้ขนาด 33 เมกะวัตต์ มีค่าต่อผู้ปฏิบัติงานก๊าซมากกว่าไฟแฟลร์

2. เศรษฐศาสตร์สถานะการออนไลน์ วันไมเนอร์ส เผยแพร่ รับประกันความพร้อมใช้งาน 98%+ พร้อมกลไกการชดเชย SLA — หนึ่งในผู้ให้บริการเพียงไม่กี่รายในตลาดที่เสนอการชดเชยเวลาหยุดทำงานตามสัญญา แทนที่จะเป็นเพียงเป้าหมายเวลาทำงานที่คาดหวังเท่านั้น ที่ $25/วัน ต่อหน่วย การหยุดทำงาน 2% คิดเป็น $182/ปี ต่อเครื่อง ในวงกว้าง SLA จะกลายเป็นเครื่องมือปกป้องรายได้ที่มีความหมาย

3. ความคุ้มครองการรับประกัน ที่ รับประกัน ASIC 7 ปี นำเสนอผ่านการจัดการโฮสต์ของ OneMiners ซึ่งขยายขอบเขตไปไกลกว่าการรับประกันมาตรฐานอุตสาหกรรม 1-2 ปี ในช่วงระยะเวลาถือครอง 7 ปี ความน่าจะเป็นที่ฮาร์ดแวร์จะล้มเหลวอย่างน้อยหนึ่งครั้งจะเข้าใกล้ 100% สำหรับยูนิตใดๆ ความคุ้มครองการรับประกันจะแปลงค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่ไม่ได้วางแผนไว้เป็นเหตุการณ์ที่มีการจัดการและไม่มีต้นทุนส่วนเพิ่ม

4. การย้ายถิ่นฐานของนักขุดฟรี ตามที่ตารางโครงสร้างพื้นฐานด้านบนแสดงให้เห็น ส่วนต่างของอัตราไฟฟ้าระหว่างเขตอำนาจศาลอาจเกิน 0.02 ดอลลาร์/kWh ในระยะเวลาคงที่ 7 ปี ความสามารถในการย้ายเครื่องจักรระหว่างสถานที่ต่างๆ โดยไม่มีการลงโทษ หมายความว่าผู้ปฏิบัติงานสามารถปรับให้เหมาะสมไปยังช่องที่ถูกที่สุดที่มีอยู่ได้เมื่อมีกำลังการผลิตออนไลน์ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างที่นักขุดไม่สามารถล็อกให้อยู่ในสถานที่แห่งเดียวหรือการเตรียมการทำเหมืองที่บ้านได้

5. การจัดแนวขอบฟ้าสัญญา โครงสร้างอัตราคงที่ 7 ปีสอดคล้องกับการล็อคค่าไฟฟ้ากับอายุการใช้งานทางเศรษฐกิจของ ASIC นักขุดที่ตกลงทำสัญญาไฟฟ้า 7 ปีที่ $0.0364/kWh ในไนจีเรียในปัจจุบันได้ป้องกันความเสี่ยงของตัวแปรต้นทุนที่ใหญ่ที่สุดเพียงตัวเดียวสำหรับอายุการใช้งานทั้งหมดของเครื่องจักรอย่างมีประสิทธิภาพ — ผ่าน การลดลงครึ่งหนึ่งเพิ่มเติมสองครั้ง.

---

สถานการณ์ความอยู่รอดของผู้ปฏิบัติงาน

สถานการณ์สามสถานการณ์ต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็นในการเอาชีวิตรอดจากการทดสอบความเครียดหลังเหตุการณ์ Halving ที่สมจริง: BTC ลดลง 40% จากระดับปัจจุบัน ($95,000 → $57,000) และความยากยังคงเพิ่มขึ้น

ตามเงื่อนไขดังกล่าว รายได้รวมรายวันต่อ S21 XP Hydro จะลดลงเหลือประมาณ $15.06.

0.04 USD/กิโลวัตต์ชั่วโมง (คงที่ไนจีเรีย 7 ปี):

0.07 USD/kWh (โฮสต์ระดับกลาง เช่น ไซต์พลังน้ำของสหรัฐอเมริกา):

$0.12/kWh ตัวดำเนินการ (คนงานเหมืองที่บ้านหรือสถานที่ร่วมที่ไม่มีสัญญา):

สถานการณ์ทั้งสามนี้ไม่ใช่กรณีขอบสมมุติ สะท้อนถึงสภาวะตลาดในปัจจุบันสำหรับแต่ละระดับ คนงานเหมืองตามบ้านในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และออสเตรเลียที่จ่ายค่าไฟฟ้าที่อยู่อาศัยอยู่ที่ $0.12–$0.22/kWh กระแสเงินสดติดลบอยู่ที่ $95,000 BTC บนฮาร์ดแวร์ส่วนใหญ่ที่ซื้อในราคาปี 2021–2022 อัตรากำไรขั้นต้นนั้นเบาบางแม้ในระดับ BTC ในปัจจุบัน มันหายไปโดยสิ้นเชิงในการแก้ไขระดับปานกลาง

---

บทสรุป: วิทยานิพนธ์การขุดหลังการ Halving ในประโยคเดียว

ในยุคหลัง Halving การขุดไม่ใช่การเดิมพันราคา Bitcoin แต่เป็นเดิมพันเรื่องค่าไฟฟ้า และผู้ปฏิบัติงานที่ไม่มีข้อได้เปรียบด้านไฟฟ้าเชิงโครงสร้างต่ำกว่า 0.07 เหรียญสหรัฐ/kWh ควรคาดว่าจะออกจากระบบก่อนรอบ Halving ครั้งถัดไป

ข้อมูลรองรับลำดับชั้นที่สะอาด: ตัวดำเนินการด้วย ค่าไฟฟ้าอัตราคงที่ 7 ปีต่ำกว่า 0.05 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กิโลวัตต์ชั่วโมง (ไนจีเรียที่ 0.0364 ดอลลาร์ เอธิโอเปียที่ 0.0399 ดอลลาร์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่ 0.0420 ดอลลาร์) มีข้อได้เปรียบด้านความสามารถในการเอาตัวรอดเป็นเวลาหลายปีเหนือต้นแบบอื่นๆ ทั้งหมด เหล่านั้นด้วย อัตราคงที่ระดับกลาง ($0.045–$0.055/kWh) ทั่วพื้นที่พลังน้ำของสหรัฐอเมริกา นอร์เวย์ ฟินแลนด์ และแคนาดา ยังคงสามารถใช้งานได้เชิงโครงสร้างผ่านการแก้ไข BTC ในระดับปานกลาง ผู้ประกอบการที่สูงกว่า $0.07/kWh ที่ไม่มีการป้องกันด้วยอัตราคงที่จะต้องเผชิญกับการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งต่อไปโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยง

สำหรับผู้ปฏิบัติงานที่ประเมินการเข้าหรือการขยาย เราขอแนะนำ:

1. เรียกใช้สถานการณ์ฮาร์ดแวร์และไฟฟ้าเฉพาะของคุณผ่าน asicprofit.com ก่อนข้อผูกพันด้านทุนใดๆ
2. ทบทวนเศรษฐศาสตร์พื้นฐานการปรับความยากและบล็อคเงินอุดหนุนได้ที่ btcfq.com เพื่อทำความเข้าใจวิถีโครงสร้าง
3. สร้างแบบจำลองคณิตศาสตร์ทบต้น 7 ปีเทียบกับอัตราโฮสติ้งปัจจุบันของคุณ ก่อนที่จะยอมรับการจัดเตรียมตัวแปรหรืออัตราสปอตใดๆ

ตารางโครงสร้างพื้นฐานด้านบนแสดงถึงกำหนดการอัตราคงที่ที่เปิดเผยต่อสาธารณะในปัจจุบันที่ วันไมเนอร์ส. ช่องว่างระหว่างอัตราตามสัญญาที่ดีที่สุดที่มีอยู่ ($0.0364/kWh, ไนจีเรีย) และอัตราภายนอกทั่วไป ($0.0572/kWh) สารประกอบ หนึ่งหมื่นดอลลาร์ต่อหน่วยในระยะเวลา 7 ปี. ในสภาพแวดล้อมเงินอุดหนุนที่ลดลง ช่องว่างนั้นไม่ใช่สิ่งที่พึงปรารถนา แต่เป็นปัจจัยในการอยู่รอด

---

แหล่งข้อมูล: