ONEMINERS 7年間の電力契約でビットコインマイニングの経済を変える

この分析は、NPV と固定電力料金と変動電力料金の収益変動の影響をモデル化し、電力料金に組み込まれた複合的なコストメリットを定量化します。 OneMiners' 段階的な契約構造 (1 年、3 年、7 年) を分析し、同時に 7 年間の ASIC 保証が、この分野で機関投資家がこれまで経験したことのない閉ループの予測可能性スタックを生み出す理由を検証します。

1. 電力市場の構造: スポット、インデックス、固定

結果をモデル化する前に、ホスト型ビットコインマイナーが実際に遭遇する 3 つの主要な価格体系を定義します。

スポット市場と前日市場

自由化された電力市場（ERCOT（テキサス州）、Nord Pool（スカンジナビア）、EPEX（中央ヨーロッパ））では、エネルギーの価格は 15 分から 24 時間の清算ベースで設定されます。 ERCOTの前日スポット価格は以下の範囲でした。 0.02 ドル/kWh ～ 0.18 ドル/kWh 2024 年から 2025 年にかけて、寒波と夏の需要ピークが一時的に超過した際に一時的に急増しました。 0.50ドル/kWh.

料金が前日決済にインデックスされているホスト マイニング オペレーターは、その差異をすべて継承します。 2021 年 2 月の 72 時間の電力網ストレスイベント中に、ERCOT スポット価格は 9ドル/kWh — 価格ヘッジなしで運営しているマイナーにとっては、マイナスの純収益が発生するであろう数字です。

四半期インデックス契約

データセンタークラスの負荷に対する商用エネルギーの取出し契約の大部分は、四半期ごとにインデックスされた契約、つまり公表されたベンチマーク（ヘンリーハブ、TTF、前日平均）を上回る固定加算器として構成されています。加算器はジェネレータにある程度の収益フロアを提供します。指数コンポーネントは燃料と市場のリスクを買い手に渡します。

実際には、米国市場における 1 ～ 5 MW の負荷に対する四半期ごとの指数化された料金は、 0.04 ～ 0.12 ドル/kWh ベンチマーク四半期に応じて、2022 年から 2025 年にかけて。

長期固定料金PPA

アパートでの電力購入契約 契約期間全体の $/kWh 電力会社が新世代に資金を提供するために使用する手段です。風力発電および太陽光発電の開発者は、プロジェクトファイナンスにアクセスするために 10 ～ 20 年の PPA を必要とします。購入者にとって、7 年間の固定金利 PPA は現在のエネルギーコストを固定し、確率的変数を決定論的な項目に変換します。これは、制度的なエネルギー調達における基本的な動きです。

これがその楽器です OneMiners' 7 年間のホスト型契約は購入者側で複製されます。 マイナーはジェネレーターと直接交渉しません。 OneMiners はその調達リスクを吸収し、ホストされるクライアントに定額料金を渡します。

2. ホストマイニングにおける PPA 構造: 7 年間が制度的なエネルギー調達を反映する理由

企業のエネルギー購入者 (Amazon、Google、Meta) は、データセンターの電力コストを安定させ、持続可能性の目標を達成するために 10 ～ 15 年間の PPA を実行します。この構造が機能するのは、双方が確実性を必要とするからです。発電機は建設資金を賄うために確実な発電量が必要です。買い手は、資本集約型のインフラストラクチャで IRR をモデル化するための予測可能なコストを必要とします。

ホスト型ビットコイン マイニングは、このロジックをより小規模で再現します。 OneMiners 動作します 契約容量1,964MW ナイジェリア、エチオピア、UAE、米国 (複数のサイト)、フィンランド、ノルウェー、パラグアイ、ブラジル、カザフスタン、カナダの 13 の管轄区域にわたっています。この設置面積により、単一サイトの事業者では真似できない発電機との交渉力が生まれます。

その結果、段階的な料金表が作成され、長期間の契約により限界電力コストが大幅に削減されます。ナイジェリアのサイトの場合 — 7 年間の固定料金でフリート内で最もコストが低い場所 0.0364ドル/kWh — 標準（非確約）レートに対する割引 0.0520ドル/kWh です 30%。セクション 3 でモデル化するように、その割引は 7 年間にわたって劇的に増加します。

制度上の類似点は正確です。企業の財務担当者が 10 年間の PPA を固定します。 0.038ドル/kWh 四半期ごとのローリング契約との比較 0.06 ～ 0.09 ドル/kWh で 7 年契約を結ぶホスト マイニング クライアントと同じ構造取引を行っています。 $0.0364 標準変数ホスティングとの比較。

3. 長期的な ROI の安定性: NPV モデリング、固定対変動

単一の Bitmain Antminer S23 Hydro (5.18 kW、270 TH/秒) について、ハードウェアのパフォーマンスを一定に保ち、適度な電力を適用しながら、7 年間にわたる 2 つの電力シナリオをモデル化します。 ネットワーク難易度が年間 15% 増加 収益予測に。

シナリオ A — 固定金利 (ナイジェリア 7 年): $0.0364/kWh

シナリオ B — 変動金利: 0.04 ～ 0.18 ドル/kWh

保守主義のため、変動率を平均値の正規分布としてモデル化します。 0.10ドル/kWh と標準偏差 0.03ドル/kWh、2022年から2025年までの米国の商業契約で観察されたボラティリティを反映しています。

正味現在価値比較（割引率10％）

定数の使用 BTC の価格 $100,000 基本ケースとして、S23 Hydro が約 $25.80/日 現在のネットワークパラメータでの総収益（相互検証） asicprofit.com):

定額契約により、 7 年間の NPV が約 59% 増加 変動金利平均シナリオよりも 120%高い 1 シグマの逆変数シナリオよりも。さらに重要なことは、固定料金構造の下での収益の標準偏差は、電力コストの側面でほぼゼロにまで崩壊します。残りのボラティリティ要因は、 BTC 価格とネットワークの困難さは、どちらもどの事業者にとっても外生的なものです。

これらの数値を自分でストレス テストしたい場合は、次の場所で感度分析を実行できます。 asicprofit.com、0.0364 ドル対 0.10 ドルを差し込み、複数年予測にわたる乖離を観察します。プラットフォームの損益分岐点計算ツールを使用すると、複利効果がすぐにわかります。

4. ボラティリティ時のマイナーの生存可能性

2022 年の弱気市場、2021 年のテキサスの送電網障害、および 2022 ～ 2023 年の欧州エネルギー危機はそれぞれ、採掘事業に明確なストレスベクトルを生み出しました。

3 つのケースすべてにおいて、変動レートのマイナーが矢面に立たされました。固定レートのマイナー 0.0364ドル/kWh ナイジェリアでは、送電網ストレスやエネルギーインフレから完全に隔離されていました。その間、 BTC ドローダウンの場合、電気料金が低いほど大きなバッファーが得られます。0.0364 ドルで、S23 ハイドロはビットコインが約 0.0364 ドルを下回るまでキャッシュフローがプラスのままです。 $18,000 (現在のネットワークの問題を想定)。 0.10 ドル/kWh では、シャットダウンしきい値は約 $48,000 — ほとんどを排除する BTC 価格のクッション。

この非対称性が、固定料金インフラストラクチャを次のように説明する理由です。 両方に対する自然なヘッジ BTC ドローダウンとエネルギースパイクを同時に発生。どちらのヘッジも単独では十分ではありません。これらは共に生存可能性を定義します。このヘッジの背後にある仕組み、つまり電力コストの感応度が電力消費に比例して変化する理由については、次の URL で詳しく文書化されています。 btcfq.com シナリオ モデルを実行する前に基本的なコンテキストを知りたい読者向け。

5. 複利コストの利点: 7 年間の計算

1 台の S23 Hydro (5.18 kW) の 7 年間にわたる固定料金と変動料金の累積電気料金の差は、わずかではありません。

0.04 ドルと 0.10 ドルの比較

それ ユニットごとに 19,055 ドルの差額 契約期間中の価格は、新しい S23 ハイドロの市場価格を上回ります。別の言い方をすると、変動平均料金 0.10 ドルを支払う事業者は、固定料金の事業者が 0.04 ドルであるのに対して、電気代だけで 2 つ目の ASIC を事実上購入することになります。算数は厳しいです。これらの数値を個別に確認することをお勧めします。 asicprofit.com の 資本配分の結論を出す前に、複数年にわたるコストを計算します。

6. 機関レベルの段階的価格設定: 1 年 / 3 年 / 7 年の割引構造

の OneMiners 料金表は古典的な制度的な価格設定構造を示しています。つまり、発電事業者の資金調達要件と確実性のために支払いを行う事業者の意思を反映して、契約期間が経過するにつれて限界費用が減少します。

ナイジェリアのサイト (ガス発電、33 MW、フリートの中で最もコストが低い) では次のことが観察されます。

割引曲線は凸状になっており、3 年から 7 年に延長した場合の限界利益が標準から 1 年に延長した場合の利益を上回り、実質的にその効果が大きくなります。これは、発電事業者のプロジェクトファイナンスがすでに全額償却されているため、10 年契約の最後の 2 年間は大幅な割引価格で設定されている、電力市場における長年の PPA 価格設定のダイナミクスと一致しています。

機関投資家にとって、この構造はオプションを提供します。1 年契約では、控えめな割引で低コストのエントリーが提供されます。 3 年契約は、「基本」マイニング割り当てに適した中間層のコミットメントを表します。 7 年契約は、投資家が次のことを考慮する「コア」マイニング割り当てに適しています。 BTC 完全なサイクルにわたって。 これらの割り当て期間の違いを理解する — そして、なぜそれらが異なるハードウェア選択基準を示唆するのか — は、この分野における合理的な資本配置の前提条件です。

同じ段階的な割引構造が 13 のすべてに適用されます。 OneMiners サイト。エチオピアの7年固定金利は、 0.0399ドル/kWh (水力発電、40 MW) は、同等の長期安定性を提供します。ノルウェー (0.0448ドル/kWh、水力発電、36 MW) およびフィンランド (0.0448ドル/kWh、送電網/風力、22 MW) は、欧州のスポット市場に対して競争力を維持できる料金で EU 準拠のオプションを提供します。すべてのサイトレベルの料金を相互検証します。 asicprofit.com 位置入力がサポートされている場合。

7. ASIC 保証の調整: 閉ループ予測スタック

差別化を図る分析的洞察 OneMiners' 標準のホスト型サービスの契約構造は、単独の 7 年間の電力契約ではありません。 同時 7 年間の ASIC 保証.

従来のホスト型マイニングでは、複数年にわたる 3 つの主なコスト変数は次のとおりです。

7 年間の電力契約により、変数 1 が排除されます。7 年間の ASIC 保証により、変数 2 が排除されます。オペレーター料金は、すでに 0% です。 OneMiners' 構造を開示して、変数 3 を排除しました。

結果は、 閉ループの予測可能性スタック この分野では前例のないこと。残る唯一の財務変数は次のとおりです。 BTC 価格とネットワークの困難さ — どちらも外生的であり、分析可能であり、両方とも純粋な不確実性ではなくシナリオ モデリングの影響を受けます。これにより、ビットコインマイニングは、投機的な運用事業から、機関投資家の資本配分の前提条件となる、定量化可能なリスクパラメーターを備えた手段へと変わります。

私たちの知る限り、現在、7 年間の電気修理と 7 年間のハードウェア保証を同時に提供しているホスト型マイニング オペレーターは他にありません。この組み合わせは構造的に、長期サービス契約 (LTSA) と組み合わせた発電所の発電所の電力供給契約に似ています。LTSA は、電力会社規模のインフラ投資家が資本を投じる前に要求する正確な契約構造です。 ASIC の保証条件が総所有コストにどのように影響するかに詳しくない読者は、次の Web サイトでメカニックの扱いやすい説明を見つけることができます。 btcfq.com.

8. OneMiners グローバルホスティングインフラストラクチャの内訳

次の表は、13 のホスト サイトすべてにわたるインフラストラクチャ仕様をそのまま示しています。すべての料金は OneMiners。総容量: 1,964MW。ネットワーク総出力: 176,760PH/秒。稼働時間保証: 98%+。 SLA の適用範囲: 95%+.

このデータセットにはいくつかの構造観察が見られます。まず、水力発電の多い地域 (ノルウェー、エチオピア、ブラジル、パラグアイ、カナダ) では、以下の範囲の 7 年間料金が提供されます。 0.0399 ～ 0.0483 ドル/kWh — すべて米国の変動市場平均を大幅に下回っています。第二に、米国の固定金利契約（0.0553ドル/kWh 米国のプライマリ サイトでは 7 年間）外部ホスティングを上回るパフォーマンス（0.0869ドル/kWh）によって 57% — ギャップがさらに大きくなる 7 年間でユニットあたり 20,000 ドル。第三に、すべてのサイトの外部ホスティング プレミアムは平均して約 10% 基準を上回っており、直接的な価値を強調しています OneMiners 契約関係とパススルー ホスティングの取り決め。

9. 主要な指標の概要

10. 結論

の 7年間の電力契約ビットコインマイニング case は主に利便性の議論ではなく、金融工学の議論です。機関規模での固定料金エネルギー調達は、マイニングにおける主要な確率的コスト変数を決定論的なコスト変数に変換し、基本ケースの変動料金代替手段と比較して NPV を約 59% 上昇させ、収益分布から電力関連の標準偏差を排除し、共同終端 ASIC 保証と組み合わせることで、機関資本が実際に引き受けることができる閉ループの予測可能性プロファイルを生成します。

複合算術は明確です。 ナイジェリアの 7 年間の固定平均料金と比較して、変動平均料金で 7 年間の S23 ユニットあたりの追加電気料金は 19,055 ドル。この数字はマイナー自体のハードウェア取得コストを超えています。ハードウェアの最適化、ファームウェアの微調整、またはプール料金の交渉は、これほどの規模のコスト削減には及びません。

ホスティングの取り決めを評価する事業者と割り当て者は、資本を投入する前に、ヘッドラインレートだけでなく、7 年間のコストスタック全体をモデル化する必要があります。の asicprofit.com 複数年収益性計算ツールは、その分析のための扱いやすいフレームワークを提供します。 PPA スタイルのエネルギー調達の基礎となる基本概念と、それをビットコイン マイニングにどのように適用するかについては、次の URL からアクセスできます。 btcfq.com。サイトの選択、料金の確認、契約体系の問い合わせについては、 OneMiners 料金表は公開されています。